A股风险溢价（ERP）

研究结论

权益风险溢价（ERP）是指股市收益超出无风险利率的部分，是投资者承担股市波动风险而获得的风险补偿。中证800指数最近几年在A股流通市值占比稳定在70%左右，适宜做为A股市场代表指数；无风险利率报告里取为三个月期国债到期收益率。
在过去百年历史里，全球股市复利计算的ERP是4.3%，美国股市5.6%，欧洲3.5%，日本6.3%。不同时间段ERP差别较大，08金融危机后十年，美股ERP高达8%。年龄结构、经济波动、政治风险、尾部风险都可能是造成区域ERP差异的原因。
A股在1999-2017期间的复利计算ERP为4.8%，高于同期美国(4.3%)、日本(3.8%)，低于韩国(7.4%)、香港(7.8%)、印度(6.5%)。
股息率、PE、PE/G、PB等常用估值指标，在不同证券估值模型下可以和投资者参与股市的预期收益对应，由当前市场价格 ( 点击阅读全文 )

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