所有伟大的投资皆始于令人不安的环境

大家知道，我们一直都是专注于公募基金主动管理能力的研究。对于主动管能力，大家可能有不同的理解。从近期披露的一季度报来看，短期业绩优异的基金受到投资者追捧，规模大幅攀升。很多投资者仍然将“主动管理能力”理解为“短期爆发力”。
投资者重视短期业绩，想在短的时间内就赚到钱，这个可以理解。但大家知道，投资是一场长跑。长跑的最终的成绩并不是取决于某一阶段的加速度，而是由全程的平均速度决定。优秀的长跑选手必须要懂得合理分配体能，均匀发力，特别是要控制好节奏。
做基金投资也是一样的。我们研究过所有“十年十倍”的优秀的长跑型基金，很少有每年都上排行榜前列的。基本都是“熊市时少跌、牛市时跟上”，业绩稳定和均衡发力是这些基金的共同特征。说通俗一点，长期业绩并不是比谁 “短期跑的快”，而是比谁“长期犯错误少”。如果过分强调短期爆发力的话，我们就会漏掉很多优秀的基金。
近期在研究中欧基金 ( 点击阅读全文 )

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