【国盛策略|经典重发】核心资产：这不是“抱团”

核心观点

自去年8月《长周期视角看外资对消费板块的驱动》以来，消费龙头、核心资产一直是我们最看好的长期主线。最核心逻辑是A股在机构化、国际化进程中投资者结构转变、估值体系重构带来的长线资金增配（详见报告20190608《核心资产统一战线正在建立》）。但在核心资产取得巨大相对收益后，近期市场却产生了巨大分歧，主要在于两点，一是核心资产估值贵；二是持仓集中度上升。关于这两点分歧，我们在前期报告《关于核心资产两个最大分歧及为何继续看好》（20190704）和《全方位比较中美核心资产估值》（20190706）中已做了解读。但直到当前，市场上仍然有不少研究或论调从“抱团”角度去解读本轮核心资产上涨或判断其持续性。我们认为这不仅仅是一种刻舟求剑，更是对过去几年市场最主要矛盾的忽视，无论是对理解本轮行情、抑或是预判未来都是一种误导。
从表象看，过去两年公募仓位确实在向核心资产集中截至 ( 点击阅读全文 )

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