股票因子的多与空

（公众号）新全球资产配置
文 | 纬俊 编辑 | 梵梵
字数 | 约8000 需时 | 20分钟
当前的流行的因子中多数以多空因子为主，他们通常由一个多头组合和一个空头组合等权组成。下面这个图大家应该都见过，在我们很多篇文章都出现过，这次再来加深印象，首先要对本图更了解，才能理解下面我们讲的因子多头与空头。

以价值因子HML为例，也是由一个多头组合和一个空头组合等权组成，构造该因子，首先需要按照市值大小将股票分解成大市值（Big）和小市值（Small）两组。然后在每组股票内，按价值大小排序，按30和70分位点分成三个小组，取高价值(H)的价值组和低价值(L)的成长组，High Minus Low（HML）即表示高价值-低价值，做多价值组并做空相同市值的成长组，并按50%/50%的比例分配到大市值组合和小市值组合。
用公式表示如下 ( 点击阅读全文 )

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