拨开迷雾，明汯解读量化市场中性产品

作者丨裘慧明

最近一段时间，量化市场中性产品的净值表现不太理想，存在诸多方面的原因：
其一是从2018年9月到2019年6月，过去两年表现良好的高换手价量策略的管理规模从600多亿元扩大到1600-1700亿元左右。
规模的迅速扩张有两个主要因素驱动：一方面投资者经过去年的市场大跌，对市场中性产品存在着更强烈的需求。另一方面2019年1月到5月市场从底部迅速反弹，成交量急剧放大，特别是今年3月和4月，沪深两市平均日成交金额在8000-10000亿元左右，波动率也有放大。在这段时间，高换手价量策略的表现远超过去两年的平均水平。同时得益于今年1月到5月的不到年化3%的实际对冲成本，许多量化市场中性产品在低回撤的基础上获得了年化20%-40%的收益，从而大幅增加了该类产品对于投资者的吸引力。两个因素的完美结合导致短短一年不到的时间内，这类策略的市场中性产品管理规模增 ( 点击阅读全文 )

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