沪深300股指期权首日运行情况

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作者：华泰期货常州营业部 周鹏
沪深300股指期权上市首日，指数冲高回落，收盘价3967.1，较上一交易日下跌50.16，跌幅1.25%。期权方面，共成交25743张期权合约，成交额高达2.83亿元，持仓量12831张，其中02合约期权成交量PCR为78.57%，成交额PCR为65.69%，持仓量PCR为79.03%，4000和4050行权价看涨期权成交尤为活跃。

再看波动率情况，看涨期权平值隐波16.5%，看跌期权平值隐波15.4%，标的指数历史波动率11%-12%左右，期权隐波存在高估。其中，今日成交最活跃的IO02-C-4000合约，日内隐波变化明显，市场博弈激烈。
观察波动率曲面，IO03-C-4000隐波严重高估，虽有套利机会，但由于流动性较差，所以实操难度较大。整体隐波都偏高，可考虑做空波动率策略。
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