理财不二牛 发布于 2019-12-24 21:38:26
回顾2019:今年以来,A股市场投资者经历了收获满满的一年。我们认为决定2019年A股市场走势的三个关键词是:经济换档、低利率、合理估值。同时,外资是2019年A股市场的主要增量,外资的投资风格和估值也深刻影响了今年的市场走势。
展望2020:我们认为经济换档环境+低利率+合理估值的组合会有所变化,但依然将是决定A股市场的核心因素。大周期上看,2020年实体经济将依然处于调整阶段,这点已经是市场共识,差别只在于增速到多少。从现在到明年二季度,实体经济层面将迎来一段相对的好时光,CPI会带来扰动,但权益性价比还在,只是需要降低预期收益率。市场总体估值不高,但结构分化极致,剪刀差继续维持还是修复,需要重点关注结构性机会永远是正确的说法。消费和科技白马蓝筹估值经历较大修复后,系统性再提估值有难度,传统行业总体估值到位后,也会有结构性机会。2020年的机会同2019年比可能更加零碎。 (
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