【2020年度策略报告】无可奈何花落去，美好时光短暂（宏观篇）

点击上方蓝色字体，关注我们摘要提示1、2020年中国经济将迎来两大利好：一是随着去库存进入尾声，新一轮补库周期将驱动经济展开短周期反弹；二是随着中美两个达成第一阶段协议，外贸对经济的拖累短周期将减弱，全球制造业下行势头将缓解，甚至出现修复性反弹。2、2020年，在逆周期政策发力下，一季度基建投资很大可能反弹。不过，财政是一个结构性的财政政策，即压缩一般支出，保障重点领域，而不是总量的扩张。财政政策也是短期的行为，不可能一直存在。且政策脉络是越来越重视供给侧而不是重视需求侧，因此不要乐观认为积极的财政政策就是加大基建投资，更有可能是减税和基建投资并举，基建投资发力也是补短板，基建投资增速反弹不大可能突破10%。3、2019年全球贸易形势恶化，中美贸易摩擦导致中国净出口对GDP贡献下降。2020年，随着中美贸易形势阶段性缓和，出口贸易会出现回升，并带动制造业投资反弹。不过，由于产业转移和劳动力 ( 点击阅读全文 )

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