【华泰金工林晓明团队】明年市场或切换到盈利驱动——每周观点20191222

摘要全球主要国家的宏观指标逐渐企稳，基钦周期逐步上行在最近多期周报中，我们以华泰金工定量建模结果为基础，给出基钦周期探底回升的判断。最新的全球宏观数据和资产价格走势也与基钦周期上行的论断相一致。宏观指标方面，全球主要国家PMI与利率已经逐步呈现上行趋势，预计CPI、PPI等宏观指标也将筑底上升。资产价格方面，近三月全球风险资产价格上涨，世界主要国家股票指数以及原油和基本金属等大宗商品价格上涨；避险资产中主要国家十年期国债收益率持续上涨，黄金和白银价格出现下跌。未来随着基钦周期进一步上行，权益资产和大宗商品具有更高的配置价值。
历史统计表明，基钦周期上行期间，美股出现大幅下跌风险概率较低
从历史统计来看，在绝大多数基钦周期上行期间，美股市场都能够录得正向收益，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数的平均收益率在30%左右，平均最大回撤小于20%。三大股指在基钦周期上行期最 ( 点击阅读全文 )

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