【华泰金工林晓明团队】基钦周期反转正逐步带来经济回暖——每周观点20191208

摘要基钦周期上行的证据正逐渐变多，未来风险资产将逐渐向好 在前期周报中，我们做过许多论述，认为当前基钦周期已经上行，未来经济将逐渐改善，风险资产将逐渐好于避险资产。11月底新的宏观数据更是验证了这一判断，PMI与利率已经逐步呈现上行趋势。我们认为随着基钦周期的继续上行，经济向好将逐步得到确认，CPI、PPI等宏观指标也将筑底上升，A股的行业偏好可能会出现一定的反转，低估值、受经济回暖利好的周期、金融股具有较好的配置价值。
过去两个月各国PMI和十年期国债利率的上行趋势已经比较明显从宏观指标来看，各国的PMI和十年期国债利率的上行趋势比较明显。11月份，中国、美国、日本、英国、法国、德国和欧元区的PMI均高于9月份低点。其中，中国、日本、法国、德国和欧元区的PMI相比于10月也是环比上升。最近两个月，主要国家PMI的上行与基钦周期上行的现象一致，且不同国家走势也基本类似，也说明全球经 ( 点击阅读全文 )

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