价值投资大师就是这样被爆仓破产

前段时间，一个做私募的朋友找我耍，我们从中午聊到晚上，基本都是围绕投资的话题，其中聊到杠杆的问题。

股市有句言语，俗话说，新手死在追高上，老手死在抄底上。价值投资鼻祖，格雷厄姆大师就是这样抄底中被爆仓破产。
1923年格雷厄姆创立了自己的投资公司，也就是最早的类似私募基金的公司，他利用价值投资理论和方法，他的公司管理从几十万美元几年时间做到了几百万美元，那时候几百万美元可是一笔不小的数目，在当时道琼斯指数1922年至1929年的牛市中，成功大幅跑赢市场，这让格雷厄姆对价值投资信心满满。
然而，1929年道琼斯指数开始走熊，并快速暴跌，那一年道琼斯指数下跌了17%，而格雷厄姆也亏损超过20%，但是1930年格雷厄姆认为市场已经失去理智，出现了明显低估，于是他不仅全仓抄底，最后信心满满的大幅加杠杆买入，因为他坚定认为市场已经严重低估，价值终将回归，而且 ( 点击阅读全文 )

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