债牛波折，静待转机——2020年利率债年度策略（海通固收 姜珮珊）

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债牛波折，静待转机
——2020年利率债年度策略（海通固收 姜珮珊）摘 要
债市一波三折，曲线窄幅震荡。2018年债券大牛市的核心逻辑在于社融增速的下滑。随着社融企稳，19年债市一波三折。债市的主线从经济预期再到通胀预期，核心是货币政策预期的变化，扰动因素为贸易摩擦的进展。经济缓慢下滑，后续短稳长降。我们认为短期四季度经济增速或具备企稳潜力， ( 点击阅读全文 )

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