【中信建投 利率债】牛市节奏不变，关注短期风险

投资要点8月经济数据存在改善空间。7月经济数据下行拉低了市场预期，因此对接下来8月份数据存在低估的情况。一方面财新PMI数据显示为近三个月最高值，另一方面尽管发电耗煤数据环比继续改善，在8月经济数据环比改善的情况下，经济数据回落幅度或低于市场预期。
食品价格支持CPI高位悬挂。8月份价格数据高于市场预期，食品价格特别是猪肉价格仍然是推动CPI回升的核心因素，影响CPI上涨约1.93个百分点，其中猪肉价格对CPI贡献幅度达到1个百分点左右，并进一步其他肉类价格上行。高频数据方面，上周贸易战、英国无协议脱欧等风险事件缓和，驱动大宗商品价格普遍上涨，但整体仍处于低位，而航运价格二季度以来持续回升。
降准预期驱动长端利率下行。由于9月4日国务院常务会议强调加大逆周期调节，市场对接下来货币政策降准、降息预期升温，降准利好提前消化，驱动上周长端利率细心。本次全面降准时点选择在9 ( 点击阅读全文 )

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