东北证券【点石1号•股市正阳】市场韧性中的风格轮动兼谈风格轮动的归因等

上周市场弱势震荡，上证指数收于2885点、周微跌0.2%，创业板指周微涨0.3%，上证50下跌1.1%；上证指数在LPF利率下调和港股市场的下跌等多重影响下、冲高回落。市场指数保持一定韧性和相对平稳，但是风格出现较大变化，这是上周市场的重要特点。以消费白马为代表的核心资产出现了松动，医药、食品、电子、家电等跌幅居前，而钢铁、建材、煤炭等涨幅居前，低估值且今年表现平庸的周期股出现了逆袭。图表1：上周市场指数平稳但风格轮动显著就后市而言，短期市场指数仍以平稳有韧性为主，即指数短线整体但不必过分悲观；且近期出现的风格轮动可能得到延续，即基建等驱动的稳投资主线的偏周期，低估值的风格将有望延续上周特征而继续占优。理由如下：其一，MSCI扩容落地，本次扩容的新特点催化了存量博弈下市场风格的轮动。本次扩容，将之前以核心资产为代表的大盘股指数因子扩容权重从15%提升至20%，更具弹性的是中盘股指数首次纳入 ( 点击阅读全文 )

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