新能源汽车 | 分化仍是主旋律，盈利趋向中游龙头——新能源汽车产业跟踪10：新能源车产业链2019年中报总结

投资要点新能源汽车市场回顾：①整车端：2019H1补贴退坡，行业抢装，2019年1-7月新能源汽车累计销量69.87万辆（YOY43.5%）,车型升级明显，A级车占比达53%（A00级车占比降至27%）；②锂电中游及上游环节竞争格局：动力电池和湿法隔膜一超多强，CATL占比提升至45%+；湿法隔膜恩捷41.5%,负极人造石墨杉杉（22.2%）、紫宸（22%）、凯金（21%）份额均提升，天然石墨贝特瑞大幅提升（从57%提升至70%）；电解液格局较稳定；三元正极格局初显前四份额均小幅提升1%；LFP正极德方纳米（27.83%，提升3.8%）；③价格：上半年钴锂资源价格大幅下降；据GGII，各环节产品价格 Q2环比Q1有所下降分别为动力电池（约-8%）、三元正极（-6%）；LFP正极（-11%）、负极（-1%至-2%）、电解液（-1%至-2%）。行业分化仍为主旋律，龙头强者恒强：1）行业整体营收 ( 点击阅读全文 )

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