【天风非银|券商】市场回暖提振业绩，1-9月累计增长43%

摘要
投资要点：25家上市券商9月业绩同比环比均实现增长，1-9月累计增长43%。2018年的低基数以及政策边际改善将驱动相关业务复苏，我们预计三季度上市券商业绩将维持高增长。金融业对外开放背景下，头部券商竞争优势日趋明显，重点推荐海通证券、中信证券、国泰君安。
上市券商业绩环比整体向好，同比增幅明显。我们统计范围内的25家上市券商9月实现营收162亿元，环比+12%，同比+14%（可比口径，下同）；实现净利润59亿元，环比+7%，同比+37%。25家上市券商1-9月累计实现营收1479亿元，同比+31%；累计实现净利润603亿元，同比+43%。9月上市券商业绩环比向好，低基数效应同比增幅明显，预计是与市场交投活跃度回升有关。
头部券商业绩分化，中小券商弹性大。中信证券、华泰证券、国泰君安、海通证券、广发证券等5家券商单月净利润分别环比-31.3%、+21.4 ( 点击阅读全文 )

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