打破刚兑是股权投资成人礼

5月底包商银行因出现严重信用风险而被央行托管，商业银行同业刚兑信仰就此打破。有投资者担忧刚兑信仰打破会影响信用扩张，而我们认为，信用扩张短期内阵痛难免，但长期看这是金融供给侧改革的必要举措。要发展股权投融资，通过金融供给侧改革来理顺金融资产定价是至关重要的一步。
一、金融乱像源于定价扭曲
2012年至今金融乱象频发。2012年是“大资管时代”的元年，随着证券公司资产管理业务新规等相关资管政策的出台，券商、期货公司、保险公司、基金子公司等纷纷进入资管行业，2012-2017年是资管业快速发展的五年，整体资管行业规模从2012年的18万亿元上升到2017年的100多亿元，年化增速超过40%。然而细看资管行业内部结构，不同资管产品的增速不同，从高到低排序，2012-2017年期货资管规模的年化增速为170%（14-17年），私募基金（14-17年）为73%，货币基金59% ( 点击阅读全文 )

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