打破刚兑——乱象的终结，资管新时代开启

大家好，本期内容给大家带来海通证券研究报告的解读，希望能给大家提供新的投资思路，把握财富机遇。

研报全篇可总结出三点结论：1、2012年至今的金融乱象频发源自于定价扭曲，刚兑的存在使得非标资产（如债权）收益风险比高于标准化资产（如股票）；2、金融改革核心是增强金融服务实体行业的能力，通过发展股权融资助力产业结构升级，但过去扭曲的风险定价机制影响了股权融资功能的发挥；3、打破刚兑将促使居民和机构投资者资产配置将从地产和非标资产转向股权。
有的投资者要问，刚兑环境下投资收益杠杠的为什么要打破？
可以说打破刚兑是我国资管市场的成人礼，市场要迈向成熟的必经之路。刚兑环境下隐藏了许多风险，5月底包商银行就因为出现严重的信用风险而被央行托管。
虽然说会影响信用扩张，但任何改革都逃避不了短期阵痛，总的来说还是正向的，是发展股权投资、理顺金融资产定价的关键一步。
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