【华泰金工林晓明团队】历史上房地产下行拐点阶段的规律——华泰金工量化资产配置9月月报

摘要历史经验表明，房地产快速扩张后紧缩信贷易使其价格承压以CRB为代表的全球实体经济正处于中、长周期上行、短周期下行触底的过程中，利率长周期略晚于实体经济长周期上行，若利率水平长期上行，在流动性收紧的情况下会加剧信贷资源的匮乏，利空虚拟经济中的房地产等长久期资产。通过分析上世纪90年代以来部分国家和地区房地产价格下跌时的情形，总结发现若地产行业长期处于流动性宽裕的环境下快速扩张，当央行紧缩信贷并提高资金成本后，房地产价格往往会出现大级别回调，随后CPI同比也会见顶回落。
9月全球股市普涨，各品种大宗商品表现分化明显全球主要股市本月悉数上涨，日经225涨幅靠前，A股中小板指数表现较好；近一月美国债券指数下跌，中国中长期限国债利率有所上升；近一月黄金价格未能延续强势上涨，截至2019年9月27日，伦敦金近一月小幅下跌1.99%；CRB指数普遍表现不佳，家禽现货指数大幅下跌8.91%，受 ( 点击阅读全文 )

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