【华泰金工林晓明团队】景气度见底了吗？ ——每周观点20190908

摘要从多维景气度数据的汇总结果来看，当前大概率仍处于探底期我们结合财务报表、业绩快报、业绩预告、一致预期等多个维度的数据构建了12个景气度评分指标，其中7个指标直接从行业层面的数据出发判定行业景气状态；另外5个指标是从行业内个股层面出发，根据个股景气度改善的比例是否超过50%判定行业景气状态。针对每个行业，将12个指标的打分结果（1表示景气，-1表示不景气）加总，如果加总后打分值大于0则表示该行业处于景气度上行状态。结果表明，当前仅有农林牧渔、食品饮料、非银行金融、综合四个行业的景气度打分值大于0，相比于7月底减少了一半，这表明景气度水平仍然处于探底阶段。
避险资产与进攻资产的走势趋同是周期拐点难确认的重要因素一般而言，股票类进攻资产受益于经济上行，债券类避险资产受益于经济下行，两者走势多为背离状态。而19年初以来，全球主要股票指数都出现了较大幅度的反弹，引发了投资者关于经济周期已经 ( 点击阅读全文 )

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