【中金固收·可转债】仍可过桥，但再无五小 20190818

作者杨 冰分析员，SAC执业证书编号：S0080515120002；SFC CE Ref: BOM868房 铎联系人，SAC执业证书编号：S0080117080049吴若磊联系人，SAC执业证书编号：S0080119030020陈健恒分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011；SFC CE Ref: BBM220
市场回顾与展望转债市场策略展望上周的五个新券公告，两个信号应当关注。其中一个消费类的品种，条款出现了明显的恶化：回售的保护期只有最后一年——回售是发行人这个群体最喜欢做调整的条款，往往转债容易卖时，回售条款就会出现恶化。当然，从预案时，这只转债就是如此设定，并非近期才有意为之。但从投资者的反馈来看，几乎没有机构认为，其溢价率会在10%以内。这就是其敢于在条款不佳、甚至股市行情也并不好时，启动发行的原因——这市场会给溢价的。发行人也是市场的参与方，估值层面的 ( 点击阅读全文 )

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