【策略王德伦】大创新先锋——策略视角看新能源车

整体来看，投资者对基本面与风险偏好预期相互博弈，市场大概率上上下下，起起伏伏，以把握结构性机会为主、阶段性机会为辅。（1）中美博弈持续，成为“新常态”，将逐步从情绪上的影响传导到实体层面，经济基本面面临向下的压力，企业盈利底部徘徊，将会传导至股市，需谨慎应对。从分子端角度来看，2003年以来A股大约12-14个季度是一轮周期，本轮从2016Q1开始的盈利周期，在供给侧改革红利、降税减费对成本端积极作用下，本轮盈利底部在2018Q4就已经显现、Q1出现上升拐点。但考虑到中美贸易、政策时滞等方面影响，经济与企业盈利2、3季度再次面临向下压力，并将在底部徘徊3-4个季度，有触底但无反弹。（2）流动性环境好于2018年，但不要期待“大放水”和“强刺激”。风险偏好具备阶段性好转的机会，带来阶段性投资机会。从分母端看，金融去杠杆取得明显成效，政策自上而下重视资本市场，使得股市和实体企业流动性较 ( 点击阅读全文 )

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