市场情绪的反转——江海证券债市日评2019-9-2

主要内容：

一、利率债投资策略：受经济数据出现边际改善，货币政策短期内难以大幅宽松以及股市转涨等因素影响，近期市场情绪出现了一些变化，利率易上难下。我们认为短期来看，经济数据大幅不及预期的可能性有限，货币政策保持定力的背景下，短端利率限制了长端利率的底部。在市场情绪反转的时候，建议机构保持谨慎，适度减仓，等待下一次的机会。


市场情绪为何出现变化？从8月中下旬开始，我们发现市场做多的情绪发生了一些变化。一方面，当缺乏增量信息指引债市方向时，出现了多次利率小幅上行的行情；另一方面，LPR首次报价公布、政金债纳入同业监管被辟谣等利多消息公布后，获利了结的情绪浓厚，利率反而走向上行。什么因素推动了近期市场情绪的反转？我们认为主要有以下三个方面的原因：

第一，货币政策思路的转变。去年货币政策着力于通过四次定向降准、增加MLF投放以增 ( 点击阅读全文 )

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