本杰明·格雷厄姆：投资的四个难题

文/姚斌
十多年前，我曾读到了《证券分析》；十多年后的今天，我又重读了《证券分析》。不过，这一次我重读的是第6版。《证券分析》有多个版本，而1940年的第2版则是本杰明·格雷厄姆最满意的版本。第6版就是在第2版的基础上修订的，其中增加了10位著名价值投资者的导读，并且由巴菲特亲笔作序，这也是巴菲特唯一亲自作序的一本书。
格雷厄姆在《证券分析》的首页引入了贺拉斯《诗艺》中的一句格言：“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能黯然失色。” 这句格言遂成为《证券分析》的基调：如果时间足够长，当事物发展至严重偏离其均值时，万有引力将令其回归均值。1940年的版本，巴菲特至少反复研读过四次，因为他认为格雷厄姆的策略极其有效。所以，巴菲特宣称：“57年来，我一直遵循着两位恩师阐述的投资路线图。对我而言，没有任何理由再去寻找其他的投资方法。”
对于一个投资者 ( 点击阅读全文 )

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