长端利率是否还有下行空间？——江海证券资管投资部债市日评2019-8-13

主要内容：

一、利率市场展望：8月生产端边际改善但需求端依旧疲软，基本面难言向好。目前资金利率较高，使得短端利率在这一轮的利率下行中保持相对稳定，10年-1年的期限利差迅速收窄，已经位于比较低的分位水平。未来需关注货币政策基调的变化，若货币政策边际宽松，则长端利率还有机会；若资金利率难以进一步下行，长端利率的下行空间也会比较有限。


第一，目前资金利率限制了短端利率乃至中长端利率的下行空间，未来需关注货币政策基调的变化，如果资金利率下不去，那么中长端利率的下行空间也会比较有限。


1年期国债收益率与DR007的利差长期来看基本在零值附近上下波动，说明短端利率与资金利率密切相关。7月中旬以来，资金利率明显回升，DR007中枢回到2.6%附近。因此近期受各种事件冲击影响下，长端利率出现较大幅度的下行，但资金利率限制了短端利率的下行， ( 点击阅读全文 )

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