投资新开工明显回落强化10Y国债收益率下行，竣工现明显改善——房地产行业最新观点及1-7月数据深度解读【招商证券·房地产】

摘要：
◾销量短期出现弱反弹，或跟房企短期加大推盘抢销售促回款以对冲融资边际收紧有关（持续性偏弱）维持九月或是重要布局点的判断。但趋势上全国销量受三四线城市拖累仍在寻底；中期看，行业政策端是“区间管理”，基本面是“窄幅波动”，板块博弈属性相对弱化，重在精选个股“阿尔法”，未来真正高周转公司的价值将逐步凸显；短期看，政治局会议“经济下行压力加大”表述意味着长端利率改善（下行）大概率超市场预期，“10Y国债定方向”仍是房地产股票的底层逻辑，看好下半年房地产板块超额收益，维持“布局点或要等到九月”的判断，年初信用集体改善下半年或难再出现，不宜过度布局高杠杆品种。
◾房地产投资如期回落，上半年限价政策逐步放开带动复工增加和施工速度均出现较明显回升，这是脉冲投资高位的主要原因，但这种影响2季度以来正逐渐转弱，维持3月是全年高点的判断；
新开工如期回落，销售向下趋势决定新开工方向 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人