【东兴大消费丨周观点】中秋临近助力高端白酒，社服静待酒店经营数据边际改善

食品饮料：中秋临近持续助力高端白酒，啤酒有望中报遍地开花
“白酒升级由高到低，行业掉队由低到高”，优势白酒公司龙头估值进入新常态，建议加仓高端白酒。茅台将在中秋国庆前向市场集中投放7400吨，约占全年任务的24%，对于价格有稳定作用，9-10月的配额已经开始执行，发货速度有所加快，我们判断茅台一批价中秋旺季仍能维持2000元水平，同时也给其他高端白酒更多的价格空间和需求外漏。长期看好茅台、五粮液，重点推荐泸州老窖，建议关注山西汾酒。
青啤、华润中报超预期，产品结构升级显著改善公司的盈利能力，同时叠加费用率改善，公司净利率明显提升。我们认为产品结构升级将主导行业发展，平抑销量对行业的季节性影响，行业主导逻辑将由营收端转向利润端。重点关注高端啤酒市场占比较大、产品结构较优的青岛啤酒，重庆啤酒和珠江啤酒。
海天味业上半年增长持续稳健，调味品行业供过于求，整合逐步加剧，海 ( 点击阅读全文 )

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