下一个风口

继上周所讲，金九开启，本周A股各大指数全线上涨，其中中证500大涨4.52%，上周拉胯的创业板指也是满血复活，涨幅4.19%，详细数据大伙看下图吧：

盘面上，与此前的结构性行情不同，这周是集体狂欢，申万一节行业28个指数中，除综合指数小幅下跌外，其余27个行业全线上涨。周期股再次成为全市场最靓的仔，采掘、钢铁、有色、化工连续两周上榜，详细数据如下：

截止周五收盘，A股录得连续38个交易日成交金额破万亿元，与此同时两融余额突破1.9万亿元，创2015年以来新高。结合近期的赚钱效应，基本面没有较大的利空，9月A股大概率有不错的表现。

接着聊聊新能源，双碳（碳达峰、碳中和）背景下，能源结构正从化石燃料转向可再生能源，以实现二氧化碳减排的目标，与此同时踩在风口上的光伏、风电、新能车景气度爆棚，投资者赚的盆满钵满。

那么，继以上细分赛道后，谁会是新能源的下一个风口呢？

答案已在近期盘面上有所表现，它正是氢能源。下面ETF之家通过产业链分析、行业现状、发展空间几大维度跟大伙讲讲氢能源产业链当下的投机机会。

氢能的特性决定它必然是新能源的下一个风口，从几方面来讲：

1、氢相比煤炭、石油等不可再生资源更容易获取，且储量丰富（地球第三大元素），毫不夸张的讲：遍地都是；

2、氢和氧在化学反应的过程中释放能量，最终产物是水，而且不产生任何中间产物，既没有资源浪费，又没有污染。可以说氢能是真正零排放、零污染清洁能源；

3、每千克氢燃烧后的热量，也就是所谓的热值高达143 kj/g，大概是汽油的3倍，焦炭的4.5倍，相比绝大部分化石燃料效率更高。

就简单罗列以上几点吧，基本上可吊打现有主力能源，这也就不难解释为啥全球各大经济体陆续在政策方面大力支持发展氢能源。

在能源替代方面，现使用石油、天然气、煤炭等领域均可以用氢能替代，比如去年开始炒作的燃料电池，再举个贴近生活的例子：

日常家庭生活中使用的管道燃气，主要成分是天然气，而在欧洲天燃气中加入氢气这种既减排又高效的方式正在实施，预计2030年将管道燃气中氢的含量提高至20%，最终目标是实现100%氢气供应。

再来看氢能源产业链的现状：

氢能上游产业即制氢环节，根据制造工艺差别，业内定义为灰氢、蓝氢、绿氢。

灰氢和蓝氢在制氢过程中产生大量二氧化碳，前者直接排放，实际减碳效果并不理想，但制氢成本低，是当前主力；后者针对制氢过程中产生的二氧化碳增加了碳捕集与封存技术，是未来五至十年内的主流制氢方式，当然成本也高于灰氢。

而绿氢则是利用太阳能转化为电能，实现电解水制氢气，完全无污染，因为成本太高现阶段的商业价值低。未来随光伏、风电等单位发电成本下降，绿氢是主流，机构预计在2035年前后是蓝氢和绿氢价格临界点（参考上图）。

三种制氢工艺，大伙看下图（灰氢和蓝氢为天然气水蒸气重整技术）：

现阶段全球制氢原料中，天然气使用最为广泛，占比达到48%，其次是醇类，占比为30%，电解水使用最少，占比仅为 4%。而国内制氢原料中煤制氢最为广泛，占比高达 62%，其次为天然气重整制氢占比为19%。

近期天然气、煤炭两大板块暴涨，其实氢能概念也起到助推作用。

中游主要是存储运输、加氢站等。比如氢气储存瓶，将气体氢压缩成液态或者固态一遍降低体积，需要用到高强度的材料和工艺，例如燃料电池的氢气瓶。运输方面主要是两种：一种是管道、另一种是交通工具高压氢气管束运输。最后是加氢站，等同于现在的加油站和充电站，因为终端使用环节并未普及，因此目前尚处于早期，全国不超过100座。

下游即氢能消费领域，比如前面说到的传统能源替代，目前市场炒的最火的是燃料电池汽车，相比于燃油和电池动力，以氢能作为燃料的新能车具有效率高、污染小、噪声低、充能快等优势，我简单做了张对比表，大伙参考下：

燃料电池车目前处于早期阶段，因为制造成本高、配套设施不完善，现阶段相关下游主机厂主要是靠补贴支撑，不具备盈利能力，终端产品主要是高能耗商用车为主（物流车、客车等）。

虽然机构们较为一致的预计2050年氢能源将承担全球18%的能源需求，燃料电池汽车将占据全球车辆的20-25%，但我们应该清楚当前氢能发展的现状，除上游蓝氢、灰氢制造环节较为成熟外，中游和下游尚处于发展早期。

总结，我认为氢能源必然是新能源的下一个风口，现阶段主要还是炒作为主离业绩兑现还有较长的路要走，当前上游（个股标的较少，没有指数标的）的投资价值高于中下游，参考新能源车和光伏的发展路径，未来几年是主要看政策（政策导向期）。

再说回本周的ETF市场情况，截至9月10日，全市场共有561只ETF跟踪341只指数，场内流动基金份额5923.53亿份，相比上周增加63.2亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、ETF涨幅榜

资源类ETF全线霸榜，涨幅也相当的诱人，煤炭ETF、有色50ETF、能源ETF等涨幅超过10%，不经意间煤炭ETF年内涨幅已翻倍，详细数据如下所示：

2、ETF份额变化

本周权益类ETF净流入63.17亿份，其中基建50ETF份额大涨11.45亿份，互联网主题中概互联、恒生互联网份额合计增长13.97亿份。份额流出方面，三只证券ETF合计流出20.5亿份，详细数据如下：

3、跨境ETF

本周跨境ETF涨跌互现，其中香港证券ETF领涨，涨幅3.42%，其余标的小幅波动，日均成交额排名前十标的数据如下所示：

4、商品ETF

商品ETF方面，除有色ETF、能源化工ETF分别上涨3.41%、1.55%外，其余标的全部收绿，流通份额前十标的如下所示：

新产品发行情况

下周有两只ETF上市，详细数据如下：

目前市场上的ETF产品众多，大家如果研究不过来可以在文末留言，ETF之家在能力圈范围内可以给大伙逐个分析。

策略集体吃肉

本周四只策略全部吃肉，整体来看这些策略都不错，上涨跟得上、下跌守得住，详细数据如下：

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最后，提醒一下大伙盘面上看煤炭和部分化工板块有加速赶顶的迹象，没有底仓的朋友就别往里头追了，风险大于收益。