芯片业绩兑现，还有机会吗？

本周仍旧是结构性行情，以沪深300为代表的大蓝筹整体弱势，以硬核科技为代表科创板继续走强，截止周五收盘科创板周涨幅达到4.07%，各大指数详细情况如下：

盘面上，半导体、通讯设备、汽车、软件、运输以及石油行业涨幅居前，餐饮、酿酒、保险、旅游、化纤以及有色跌幅靠前，市场仍然是以题材炒作为主。

接下来重点聊聊本周暴涨的芯片（半导体）行业。6月6日周报（收益创新高之际，再谈资金管理）中，ETF之家重点提及芯片板块的机会，本周正逐步兑现。

芯片板块自2019年以来随着5G设备、新能源车、工业互联高速发展行业进入新一轮高景气周期。此前来来回回炒作好几波，由于波动剧烈屡屡套人，也因此被投资者称为“渣男”行业。

如果说此前是纯炒作为主，那么当下的投资逻辑则全面改观。

从短期来讲新冠疫情导致全球芯片产能下降，叠加需求量上涨，因此对业绩有足够的支撑。

周四芯片板块暴涨，好些媒体纷纷把它归功于上头说要加强芯片行业发展的一则消息，实则不然。全球功率半导体英飞凌提价才是重点，预计MOSFET（金氧半场效晶体管）的涨幅将有12%，本月中旬执行，霎时间行业集体狂欢，巨头意法半导体、安森美，国内功率半导体厂商全面提价。

这事就好比茅台说把53度飞天出厂价提价至2499元，瞬时打开了普五、国窖1573的提价空间。

从长期来讲，第三代半导体的发展机遇给国内半导体行业带来了国产替代的想象空间。为此，ETF之家专门做了功课。

所谓的第三代半导体，说的是制造芯片所需要的材料。

第一代半导体材料以硅（Si）、锗（Ge）为代表，该类材料产业链较为成熟，技术储备完善且制作成本较低，目前主要应用于大规模集成电路中；

比如，我们PC上用的X86架构CPU，优点是技术成熟，性价比高，缺点是发热量大，通常得搭配专用散热器。

第二代半导体材料以砷化镓（GaAs）和磷化铟（InP）为代表，在物理结构上具备直接带隙的特点，相对于 Si 材料具有光电性能佳、工作频率高，抗高温、抗辐射等优势，适用于制作高速高频、大功率及发光电子器件，是制作高性能微波、毫米波器件及发光器件的优良材料；

因此广泛运用于移动通讯、卫星通讯、光通讯和 GPS 导航等领域。

第三代半导体指以氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）为代表的化合物半导体，还包括氧化锌（ZnO）和金刚石该类半导体材料。

具有禁带宽度大、击穿电场强度高、电子迁移率高、热导电率大、介电常数小和抗辐射能力强等特点，因此第三代半导体被广泛应用于电动车、光伏、风电和高铁等领域。

举个例子：小米去年发布的65W 氮化镓功率芯片（GaNFET）充电器，对一块 4500mAH 的超大电池从 0%充电至100%仅需 45分钟，同等条件下传统 MOSFET 功率开关是无法达到的。

碳化硅（SiC）方面，碳化硅逆变器在新能源车上体现它的优势，据Cree 测算，SiC 逆变器能够提升5-10%的续航，节省400-800美元的电池成本，与新增200美元的SiC器件成本抵消后，能够实现至少200美元的单车成本下降。

目前特斯拉及一些高端车型采用了意法半导体和英飞凌的 SiC逆变器，国产品牌中比亚迪也在2019年小批量的使用了碳化硅逆变器，其中比亚迪汉EV，是国内首款应用自主研发SiC模块的电动汽车。

这也就是为啥比亚迪最近表现如此亮眼的原因，左手新能源车右手半导体呀，左右都是风口。大伙或许只知道比亚是唯一一家三电（电池、电控、电机）都自己做的新能源车厂，殊不知它在半导体领域也如此优秀，例如当下全球缺货的车规级MCU，它同样是国内唯一一家能自产的车企。

说回行业发展机遇，在第一代及第二代半导体材料的发展上，国内起步时间远远慢于其他国家，导致在材料上处处受制于人，但是第三代半导体材料领域国内厂商与国外厂商基本站在同一起跑线，因此也给我们争取了机会。

当前，第三代半导体产业链各环节以欧美、日韩和中国台湾企业为主，大陆企业在技术实力、产能规模和市场份额方面与领先企业均具有不小差距，市场话语权较弱。

但也并非完全没有机会，目前国内逐渐培养出一批企业，有望在这一领域突破，比如华润微、三安光电等等（不做个股推荐，主要目的是帮助大伙梳理产业状况）。

自5月低点以来芯片板块涨幅超过20%，加上本周大涨透支了一定涨幅，参考芯片的历史渣男表现，短期波动放大的可能性很大，考虑到此轮行业仍处于景气度上升期，因此如有回调机会可以适当配置。

再说回本周的ETF市场情况，截至6月18日，全市场共有480只ETF跟踪327只指数，场内流动基金份额5135.45亿份，相比上周减少14.63亿份，详细数据如下图所示：

市场表现

1、ETF涨跌幅

本周芯片以及相关的高端制造行业ETF占据了ETF主要涨幅榜，上涨的原因上面都聊过了不再复述，详细数据如下：

2、ETF份额变化

ETF份额方面，近五周股票类ETF连续流出，本周总份额减少13.46亿份。份额方面，中概互联ETF再次获得9.16亿份增长，此外证券ETF本周获得份额较大增幅，三只相关ETF份额合计增长17.23亿份。

芯片ETF或许前期套牢盘太多，投资者们玩起了高抛，本周三只芯片类ETF份额合计减少33.55亿份。

有不少朋友对ETF的份额变化较为感兴趣，ETF之家写过相关的分析，错过的朋友请回看：如何用ETF资金流向判断行情

3、跨境ETF

本周跨境ETF涨跌互现，市场整体运行较为平稳，除纳指ETF上涨2.65%外，其余标的涨跌幅都在2%以内，详细数据如下：

6月16日，美联储公布了6月的货币政策声明，维持基准利率在0%到0.25%的目标区间不变，同时每月债券购买规模也保持在1200亿美元。

会议之后，虽然流动性拐点短期的担忧消失，但是流动性拐点提前确立，也将在接下来一段时期内一直对全球资本市场萦绕，所以高估值板块以及没有实际需求支撑的大宗商品大伙得适当降低一些仓位。

4、商品ETF

本周的商品ETF整体跌幅较大，其中豆粕ETF下跌7.28%、有色ETF下跌5.37%，黄金ETF跌幅均超过4%。

大宗商品走弱的原因还是来自美联储释放的鹰派信号，从而助推了美元走强，因此以美元计价的大宗商品普遍承压，接下来如何走大伙不妨多留意下美元的动向。

新产品发行情况

下周物联ETF、有色50ETF上市，详细数据如下：

目前市场上的ETF产品众多，大家如果研究不过来可以在文末留言，ETF之家在能力圈范围内可以给大伙逐个分析。

策略表现

受大盘走弱影响本周四只策略全部收绿，整体来看这些策略都不错，相对于大盘走势上涨跟得上下跌守得住，详细数据如下：

大小盘轮动、精选行业、全天候策略，分别代表三种不同风格的思路，同时能满足激进、稳健、保守等各类投资者的需求，抄作业的朋友们必须先看看说明书：牛市最适合什么投资策略。

LOF八仙组合是主动型基金的代表，关于该组合的详情，请看：最牛基金组合，年化收益58%。