煤飞钢舞，暴涨能否延续？

五月首周市场没有迎来开门红，反倒是有点绿，主要指数全线下跌，创业板节前一路开挂的态势荡然无存，本周两个交易日深度回调5.85%。

从市场风格来看，价值股崛起，成长股领跌，在医药、食品饮料等权重股集体下杀的情况下拖累了市场的整体表现。

导致本周A股下跌的原因，在ETF之家看来有几大因素：

1、五一假期消费数据并没有预期好，比如北京等地统计数据显示只是恢复到2019年80%左右的水平，而著名旅游景区黄山五一接待旅客数量同比2019年是处于下降的。因此，导致盘面上休闲服务、影视等板块先跌为敬。

2、周三，拜登政府表示美国将放弃新冠疫苗的知识产权专利，受此影响全球疫苗企业集体暴跌，我大A疫苗企业全是千亿级权重股，因此进一步拖累大盘。

当然，至于这一事件的真实影响，我认为没有那么严重，市场过度惊慌了。详解请看：顺周期暴涨，疫苗集体跪了

果不其然，周五夜盘全球疫苗板块全线暴涨。

哎，又被割韭菜。吃一堑长一智，大伙下回认清事实再做决定，千万别乱了阵脚。

3、虽然节前430会议表明货币政策“不急转弯”，但从央行的操作来看，并没有体现出对市场的呵护，节后两日600亿资金到期，央行合计操作200亿逆回购，实际净回笼资金400亿。

以上三点，促使弱不禁风的A股再次感到寒意。

相反，以钢铁、煤炭、有色金属为代表的周期股全面暴涨。

关于顺周期板块上涨的逻辑在此前的文章中多次讲到，错过的朋友真得“标星关注”，别再错过下一个亿。

想必大家现在最关心的是顺周期板块的行情是否结束，下面ETF之家再重新梳理下思路：

本轮行情是股市和商品共振，因此相比股价或者商品价格单方面的上涨，行情的持续性和支撑性更强。以大宗商品为例，截止5月7日数据（含周五夜盘），多只商品期货价格创历史新高：

热卷期货创历史新高至6096元/吨；

螺纹钢期货创历史新高至5737元/吨；

铁矿石期货刷新历史高点至1250元/吨；

玻璃期货刷新历史新高至2573元/吨；

伦铜创历史新高至10435美元/吨 ......

此次行情之大的确超乎了我的预料。

首先，流动性充裕是推动本轮商品大幅上涨的重要原因，史无前例的货币宽松政策和积极的财政政策，从宏观层面给予想象空间。

其次，美联储快速降息、修订政策框架提升通胀容忍度，驱动美元大幅走弱，再次强化了全球商品价格普涨的趋势。

此外，经济复苏导致需求大增，原本低库存的基本面状况被放大，短期供需错配进一步推动商品涨价。

在宏观面、基本面、资金面、情绪面多重因素的助推下，顺周期板块迎来一波大行情。

展望后市，我们认为短期内行情没有结束：

1、虽然国内流动性有收紧迹象，但以shibor 3m 为代表的资金成本依然在低位，加上美联储依旧保持宽松的言论，推动美元继续走弱，显然这对于美元定价的大宗商品无疑是利好；

2、“碳中和”政策逐步实施，国内钢铁、煤炭相关企业目前进入产能置换阶段，相当于是新一轮供给侧改革，短期内现货仍就紧张，因此对钢材和煤炭价格形成支撑。

3、中澳之间的摩擦如果升级有可能导致现货紧张程度加剧，比如铁矿石、锂等原材料，国内70%依赖进口，其中来自澳大利亚占比超过一半。

投资标的方面，首选盘面上已经走出来的行业龙头，其次是相关指数ETF产品（参考下文）。从业绩方面考虑，有矿山资源的企业优于加工型企业。

举个例子，同样是生产螺纹钢，年初4000/吨，现在6000/吨，账面上理应多赚2000/吨，但是实际并非如此，因为铁矿石、焦炭价格也是翻倍上涨，你的成本居高不下。

如果你家里有矿，那么你的成本就实实在在比别人便宜，现在正赚到手软。

再说回本周的ETF市场情况，截至5月07日，全市场共有450只ETF跟踪316只指数，场内流动基金份额5347.59亿份，相比上周增加42.19亿份，如下图所示：

市场表现

1、商品类ETF大涨

毫无悬念，本周是顺周期板块的天下，煤炭ETF、钢铁ETF、能源ETF、有色ETF包揽了涨幅榜，行情仿佛回到了2016年上一轮供给侧改革中。

此外，本周商品ETF集体大涨，黄金ETF普涨2%+，此外能源化工、豆粕、有色分别上涨6.06%、4.04%、3.77%，详细数据如下图所示：

鉴于大部分投资者对商品类ETF了解有限，下面ETF之家重新梳理了一份表单供大伙参考。分为两类，一类是底层资产由资源类上市企业组成（股票类），另一类底层资产为商品期货（商品期货类）。

简单来讲就是前者直接投企业，买的是股票，后者直接投商品指数，买的是现货。

至于产品详细资料大伙可以上《ETF组合宝》逐个查看，商品类ETF详细名单如下：

关于商品期货ETF的分析，请看：商品期货ETF终于来啦，深度扫盲贴

2、ETF份额变化

虽然本周市场低迷，但份额却没有出现大的流出，股票类ETF净增加45.43亿份。具体标的方面，两只券商类ETF份额合计增加17.49亿份，此外近期暴跌的中概互联份额大增5.04亿份，按比例计算份额占比达到10%。

份额流出方面，军工ETF、红利ETF、德国30ETF减少超过一亿份，详细数据如下：

3、跨境ETF

本周跨境ETF跌多涨少，5只跟踪日本股市的ETF全部收涨，其余产品全线下跌。其中，恒生医疗ETF、中概互联ETF、恒生互联网ETF跌幅超过3%，日均成交额前十产品如下所示：

不过，周五夜盘（5月7日）欧美股市全线上涨，下周相关标的有望继续创新高。美国劳工部公布的4月非农就业数据不及预期，拜登发声增强市场对刺激政策的信心，缓解了市场对美联储政策转向的担忧。

因此，盘面上三大股指克服了数据利空全线上涨，道琼斯指数和标普500指数创历史新高。

不得不服，不论是经济数据利好还是利空，在美股总能转化为正能量，换作我大A，甭管是啥先跌为敬。

新产品发行情况

下周易方达智能电动汽车ETF上市，我查看了最近一年易方达新发产品的数据，发现他们家的产品现在都是走低费率路线，低碳ETF、云计算ETF、新能源ETF、创新药ETF.....，全是0.2%运作费率，手动点赞。

此外，5月6日，首批跟踪恒生科技指数的ETF产品获批，易方达基金、华夏基金、嘉实基金、大成基金、博时基金和华安基金6家基金公司拔得头筹（传闻5月12号集体发行）。

恒生科技指由在港交所上市的30只最大型科技股组成，当前权重股包括了腾讯、阿里巴巴、美团、小米、中芯国际、京东、网易等知名公司，指数质地不错。

下周找个时间跟大伙分享下，中概互联、恒生科技、恒生互联网这三只指数各自的优缺点。

策略表现

受市场整体回调影响，本周四只策略集体收绿，详细数据如下；

大小盘轮动、精选行业、全天候策略，分别代表三种不同风格的思路，同时能满足激进、稳健、保守等各类投资者的需求，抄作业的朋友们必须先看看说明书：牛市最适合什么投资策略。

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随着一季报、年报的业绩披露行情结束，现阶段进入真空期，在没有重大利好的情况下更多的是结构性行情，市场仍然是震荡为主，不宜频繁操作，以免左右耳光。