中概互联还值得投吗？

本周A股上演了V型走势，中美高层战略对话引起的地缘政治风险预期、欧洲负面动作等并没有对市场产生恐慌，相反周五市场迎来久违的反攻。

截止周五收盘主要指数全线上涨，上证指数上涨0.40%，深成指上涨1.20%，创业板上涨2.77%，大盘结束周线五连阴。

市场情绪依然低迷，沪深两市量能持续萎缩，从春节前日均1.3万亿元降至7000亿。周四成交额更是萎缩至6000亿地量，当然凡事都有两面性，持续缩量也说明做空动能在衰竭。

资金流向方面，A股调整过后，外资抄底步伐逐渐加快，全周合计净流入141亿元，连续3周净买入环比增加。

从资金层面看，外资抢筹的意图明显，今年不到3个月的时间就净买入高达1098亿元，超过了去年全年净买入额的一半。

北向资金作为A股的重要行为人之一，资金流动对市场影响不小。当前美国经济趋势向好，这可能继续推升美债利率上行，从而影响资金流入A股，导致部分外资边际定价的核心资产价格波动，后市大伙多加关注。

行业方面，本周涨幅居前的是计算机、医疗服务、纺织；化纤、黄金、钢铁等前期涨幅较大的顺周期板块回调较大。

接下来聊聊最近ETF市场的情况，截至3月26日，全市场共有432只ETF跟踪307只指数，场内流动基金份额8897.52亿份，相比上周增加127.79亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、涨跌幅排行榜

上周五新上市的华宝金融科技主题ETF，本周涨超6%位居涨幅第一位，值得注意的是，医药相关的多只行业ETF现身涨幅榜，生物ETF、生物药、医疗ETF、生物科技等周涨幅均超过5%。

此外，在创业板上涨的带动下，跟踪创业板低波蓝筹指数的创蓝筹大涨4.69%。

2、ETF份额变化

股票ETF方面，连续几周保持份额增长，本周增长127.79亿份。具体份额来看，行业ETF流出标的多于流入，其券商板块多只ETF合计流出超过20亿份；宽基类ETF份额增长较多，创业板50、沪深300ETF份额增长超过5亿份，详细数据如下：

值得注意的是，半导体ETF份额大增54.03亿并非资金扫货，而是产品拆分带来的份额增加，本次拆分为1:2，简单来讲就是份额增长一倍，规模不变。

3、跨境ETF

本周ETF之家监控的全球主要市场42只指数涨跌不一，盘面上跨境ETF集体收跌，成交量前十标的如下图所示：

中概互联成为本周跨境ETF的焦点，周跌幅3.2%。此次下跌的主要原因跟业绩、估值、逻辑均无关，主要原因是来自美国证券交易委员会（SEC）发布一则通告：已通过《外国公司问责法案》最终修正案，并征求公众意见。

内容主要涉及两方面：

一是在美上市企业需要提供公司审计底稿；二是公司需披露自己与该国政府的关系。

显然这并不是基于证券监管的专业考虑出台的政策，而是针对中概企业，原因有二：

A、与中国相关法律规定冲突：国内规定企业的审计底稿必须存放于境内，且不能擅自传递给境外机构或个人；

B、带有明显的歧视性：需证明自身不被外国政府所有或控制，披露董事会里共产党官员姓名、共产党党章是否写入公司章程等。

如果无法满足以上条件，中概企业就面临退市，这也是导致本周大跌的主要原因。

当前想必大伙最关心的问题对后市的影响有多大、中概互联还值不值得投资……

分几方面聊聊ETF之家的观点：

1、 说白了这不是简单的金融法规问题，是大国博弈的棋子之一，目前《法案》还没有正式通过，没准还有变数；

2、 即使通过，中概企业仍然有3年的缓冲期，短期对股价的影响不会太大；

3、 利好港股市场。一方面港股市场可面向全球资产市场募资，另一方面是上市条件更宽松，如果中概企业回归，港股无疑是首选。

2019年以来，中概股回流热潮已经得到验证，阿里巴巴、京东、网易、百度、哔哩哔哩、汽车之家等先后回港上市。

综上几点来看，目前中概企业这一层面的风险影响不大，手中有中概互联的朋友不用过于担心，从标的资产的质量来讲，这些都是中国最具竞争力的优质企业（指数前十大权重如下）。

此外，中概互联（下图红色线）也是最近几年唯一和纳斯达克100指数走势相当的指数，远甩沪深300指数好几条街：

目前中概互联指数PE为56.44倍，处于近5年81.15%历史百分位；PS估值为6.51，处于近5年44.62%百分位；如果指数进一步下探将迎来不错的入场点。

从长远来讲，中概企业回港上市是大势所趋，港股市场的投资价值将逐步显现。

4、商品ETF

商品ETF方面，本周豆粕ETF、能源化工、有色ETF全面上涨，黄金类ETF小幅波动，详细数据如下：

新产品发行情况

近期ETF市场新产品大量上市，本周共只7只新产品上市，下周再迎5只，详细数据如下：

大家对哪只新产品比较感兴趣，欢迎在下方留言，在能力范围内我们可以挑选一些优质的标的单独撰文分析。

策略运行表现

本周四只策略全面回血，大小盘轮动小幅收涨，精选行业和LOF八仙组合分别收获1.87%、1.27%收益，详细数据如下：

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