最近的大事对市场有何影响

本周A股先扬后抑，前四个交易日有企稳迹象，周五受美债收益率走高、中美高层会谈事件影响，再次给市场一拳重击，截止周五收盘沪指险守3400点。

主要指数全线收绿，创业板、沪深300领跌，中证500较为抗跌，详细数据如下：

如果说此前市场风格是杀大市值，那么近期的画风则转变为通杀，整体上中小市值风格较为平稳。投资者交投情绪低迷，周成交量缩减至3.77万亿。

从北向资金来看，相比前两周有一定回暖，资金偏向主要是创业板和中小板，本周5个交易日共计流入87.08亿元。

申万一级行业指数亦是跌多涨少，轻工制造、国防军工等指数小幅上涨，跌幅较大的行业主要是前期比较抗跌的有色金属、电子、石油石化和非银行金融等。总体来看，机构们依然没有找到投资主线。

接下来聊聊本周的两件大事，一个是中美高层对话；另一个是美国十年期国债利率。

这几天中美高层战略对话各大媒体争先报道，事情原委已经铺天盖地，ETF之家就不重复了，聊聊个人对这一事件的看法吧！

毫无疑问，这是继年初双方领导通电后的一次试探性的会面，此次对方明显感受到了我方对原则性问题的坚定态度（干得漂亮）。当然，这正是中国崛起给予我方代表的自信。

用数据说话：在过去的20年，中国经济增长了5倍，现在占全球经济总产出的大约20% ，占全球GDP年增长的30%。

想必这也正是对方坐不住的原因之一。纵观历史，大国之间的博弈从未间断，作为全球第一大、第二大经济体，经济发展都离不开彼此，只是如何在博弈的过程中找到平衡点罢了。

此次，双方对话结束短期来讲算是划上句号，不确定性因素降低，对市场而言应当是利多。

再来讲讲美国十年期国债利率，本周10年期美债收益率继续上行，期间一度突破1.7%。想必大伙最希望得到的答案是：TA对各类资产有何影响？

还是用数据说话，天风证券做了一项研究：回顾了自1991年以来，美国制造业补库存情况（与当前情况类似）下长端美债赶顶和震荡回落8个区间内的资产表现。

历史数据显示当美债收益率上升时，权益类资产并不存在所谓的因为无风险收益率上升，就一定杀估值的情况，具体还是要看当时的市场环境，具体问题具体分析。

比如纳斯达克指数5次收益为正，3次收益为负，标普500、道琼斯指数同期表现则更好。

而同一背景下A股和港股涨跌互现，有没明显规律。

总体来看，中债国开行债券总指数表现最好，美元指数大多数收益率均为负，黄金也是涨跌互现，整体上规律不明显。

此外，报告对美债收益率见顶回落之后的表现也做了统计，内容颇有参考价值，ETF之家顺手下载了报告供大伙参考，公众号内回复“美债上行”即可下载。

接下来聊聊最近ETF市场的情况，截至3月19日，全市场共有425只ETF跟踪306只指数，场内流动基金份额8769.73亿份，相比上周增加144.34亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、涨跌幅排行榜

市场风格转变中，机构依然在做选择，从最近两周的涨幅榜可以看到，目前依然没有方向。本周ETF涨幅榜主要集中在军工ETF和跨境ETF中，详细数据如下：

军工的逻辑上周已经说过了，杀业绩，至于这周的上涨多半是受周五中美对话事件刺激。

2、ETF份额变化

股票ETF方面，连续几周保持份额增长，本周增长144.34亿份。行业方面，本周份额流出标的多于流入，其中军工ETF、创业板、创成长份额减少超过3亿份；5GETF、上证50ETF等多只产品份额增长超过4亿份，详细数据如下：

值得注意的是，军工龙头ETF份额大增39.32亿并非资金扫货，而是产品拆分带来的份额增加，本次拆分为1:2，简单来讲就是份额增长一倍，规模不变。

3、跨境ETF

本周ETF之家监控的全球主要市场指数全线下跌，亚太地区整体表现较为平稳，受此影响跨境ETF集体收绿，成交量前十标的如下图所示：

4、商品ETF

产品ETF方面，除有色ETF、能源化工和上海金E分别下跌1.72%、0.75%和0.22外，其余标的全线收涨，黄金类ETF平均涨幅约1.8%，详细数据如下：

近期金价回升的主要原因在于美债收益率与美元指数走低，通胀和美元指数走强有可能成为扰动黄金价格走势的两大因素。

新产品发行情况

近期ETF市场新产品大量上市，上周共只6新产品上市，下周再迎3只，详细数据如下：

大家对哪只新产品比较感兴趣，欢迎在下方留言，在能力范围内我们可以挑选一些优质的标的单独撰文分析。下周计划聊一下科技行业高景气赛道（云计算）相关投资标的。

策略运行表现

本周全天候策略小幅回调，大小盘轮动止跌企稳，精选行业以及LOF八仙组合继续回调，详细数据如下：

大小盘轮动、精选行业、全天候策略，分别代表三种不同风格的思路，同时能满足激进、稳健、保守等各类投资者的需求，抄作业的朋友们必须先看看说明书：牛市最适合什么投资策略

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