两会结束，方向定了

本周A股先抑后扬，盘面上略有转变“漂亮50”试图企稳，“要命3000”顽强抵抗，无奈悲观情绪过重，主要指数全线收跌，其中科创50跌幅最大，创业板紧随其后，上证指数小幅收跌1.4%。

市场热度有所下降，沪深两市周成交额4.34万，南下资金大幅减少，北向资金净买入84.79亿元。

近期，美债收益率上升对北向资金有明显的扰动。原因有二，一是美债收益率上升影响高估值资产的回调压力，A股抱团板块难以幸免；二是美债收益率上升使得中美利差收窄，降低A股的吸引力。

北向资金流向数据已有所反映，1月份净流入是400亿、2月份是412亿，截止当前3月已经过半，流入资金仅57亿元。

此次美债收益率上升加速了全球高估值资产的破灭，A股医药、消费、新能源，美股科技、新能源车相继燃爆。

通胀预期和美债收益率高企之下，美元指数或将走强，外资从新兴市场流出的可能性存在，因此未来一段时间北向资金的流向至关重要。

行业方面，本周电力、水泥、钢铁有色等板块涨幅靠前，军工、电子、农业跌幅居前，详细数据如下：

聊聊国防军工板块最近为何暴跌。

此次两会对国防安全方面的报告篇幅不大，定义为双循环背景下的重要方向。根据今年预算草案，2021年国防支出为13553.43亿元人民币（约2090亿美元），比2020年增长6.8％，三年以来首次迎来同比数据回升（2018-2020年国防预算同比分别为8.25%、7.47%、6.59%）。

单从增长6.8%这一数值来看理应为利多，但无奈此前预期打的太满，不少机构预计2021是十四五首年国防支出将大幅上升（同比10%+），目前看是集体翻车了。

接下来聊聊最近ETF市场的情况，截至3月12日，全市场共有419只ETF跟踪303只指数，场内流动基金份额8625.39亿份，相比上周增加113.73亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、涨跌幅排行榜

市场风格转变中，机构依然在做选择，从最近两周的涨幅榜可以看到，目前依然没有方向。本周ETF涨幅榜主要集中在A股顺周期ETF和跨境ETF中，详细数据如下：

2、ETF份额变化

股票ETF方面，连续几周保持份额增长，本周增长70.99亿份。行业方面，本周份额流出标的多于流入，其中券商ETF、证券ETF、上证50ETF份额减少超过5亿份；沉寂已久的TMT板块份额大增，芯片、TMT、5G等多只ETF资金流入较多。

中美半导体行业协会成立是驱动本周半导体板块上涨的主要因素，目前没法评估老美是否就此改变想法，关注后头的事态进展吧！

3、跨境ETF

本周跨境ETF涨跌互现，整体上波动不大，海外市场整体较强，美股、德国、日本等ETF标的涨幅靠前，港股市场下跌为主，成交量前十如下：

随着拜登签署1.9万亿美元刺激计划并宣布将提前实现疫苗接种目标，以及周四失业金数据有所改善，再度引发投资者抛售债券（债券价格的下跌往往意味着债券收益率的反弹），周五10年期美债收益率突破1.62%。

从周五美盘走势来看，此次美债收益率上升对股市的影响相比此前有所减弱。

4、商品ETF

本周除豆粕ETF和能源化工分别下跌4.72%和3.55%外，其余品种均实现上涨，黄金相关ETF平均涨幅超1%，详细数据如下：

近期金价回升的主要原因在于美债收益率与美元指数走低，通胀和美元指数走强有可能成为扰动黄金价格走势的两大因素。

原油方面，主要产油国减产限制供应、下半年需求复苏是支撑近期原油价格走强的关键。

新产品发行情况

近期ETF市场新产品大量上市，上周共只9新产品上市，下周再迎2只，详细数据如下：

大家对哪只新产品比较感兴趣，欢迎在下方留言，在能力范围内我们可以挑选一些优质的标的单独撰文分析。下周计划聊一下生物科技ETF，初步预览亮点还不少。

策略运行表现

本周四只策略继续回调，大小盘轮动表现相对较好，详细数据如下：

大小盘轮动、精选行业、全天候策略，分别代表三种不同风格的思路，同时能满足激进、稳健、保守等各类投资者的需求，抄作业的朋友们必须先看看说明书：牛市最适合什么投资策略牛市最适合什么投资策略

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两会结束，方向定了

本周两会闭幕，ETF之家整理了一份与股市相关性较高的内容供大伙参考。

1、经济复苏背景下制定6%上GDP增长为目标。参考历史，经济增速较好的年份熊市的概率极小，给大家先打个壮胆预防针。

2、货币政策方面，要求M2和社融与名义经济增速匹配，比2020年“明显高于去年的”表态明显发生转变，符合“不急转弯”基调。

按照政府工作报告给的经济目标6%和CPI 3%来测算，隐含的M2增速应该在9%附近，社融增速在10.5%附近，相比去年边际回落，但曲线并不陡峭。

总体来看，符合边际收紧和不急转弯预期。

3、主题机会，碳中和、粮食安全、国防安全。

前面已经说过，国防支出预算低于预期，没啥好说的，后面还得看业绩，目前军工板块的业绩增速显然没法支撑高估值；

粮食安全主题里头优质标的较少，生猪养殖这一细分行业体量最大，相关龙头企业盈利能力还不错，投资标的方面龙头个股长期投资价值优于指数；

碳中和应当最为明确的一个方向，从最近两周的行情中也可以得到验证，“碳中和”、“碳交易”成为近期市场主线。

会上首次设置二氧化碳排放目标，要求十四五期间二氧化碳排放降低18%。这一政策是强化2025年非化石能源占比20%、2030年碳达峰、2060年碳中等节能减排目标，从投资机会来讲对新能源车、光伏、风电是直接利多。

对“碳交易”则为间接利多。所谓“碳交易”就是说以后上头将制定企业碳排放标准，比如A企业每年只能排放100吨废气，但实际A企业每年排废气量达到200吨，那多出的100吨怎么办？

此时A企业可以通过碳交易市场向其他企业购买排放指标，从而满足自己的生产需求。

政策一旦执行对环保不达标企业将是致命打击，简单来讲就是环保“供给侧改革”，参考当年水泥行业变迁，由1000+企业减少到目前300多家，此事对中大型企业有利。至于碳交易对企业之间买卖排放指标，这事目前没法评估，现在处于炒作阶段。

中长期来看，“碳中和”“碳交易”对新能源板块不论是政策还是业绩都是利多，此轮杀估值后将迎来不错的投资机会。