节前还会反弹吗？

本周的行情可以用“一顿饺子，四碗宽面”来简单概括，周一沪指创5年新高摸到了3637.1，随后四个交易日连续被锤。

截至周五收盘，主要宽基指数全线下跌，上证指数跌幅3.43%，深成指下跌5.16%，创业板深度下杀6.83%。

投资者感慨，辛辛苦苦大半月，一周回到解放前。

资金继续南下觅食，本周净买入规模794亿元，相反北上资金则净流出67.37亿元，如下图所示：

行业方面，申万一级行业指数28个行业只有休闲服务、银行小幅上涨，其余26个行业全线下跌。其中，军工、电子、医药生物跌幅较大，详细数据如下：

流动性边际收紧、全球股市集体下跌等多方因素形成了本周股票、债券、商品集杀的行情。

在ETF之家看来，周一央行某领导的表态（股市、部分区域房地产市场的泡沫已经显现，货币政策应适度转向。）是给火热的市场降降温。

自去年初来流动性宽松的环境下，推动股市估值大幅拔高，一线城市房价涨速过快（说好的慢牛、说好的住房不炒，哪去了呢？），种种现象与经济基本面脱离，领导的担心无不道理，来一脚刹车也符合当前稳字当头的论调。

因此央妈出手了，这周通过逆回购操作净回笼资金达到2300亿元（详细数据如下）：

此番操作好比向来大手笔给零花钱的妈，这周不但一分不给，反而把兜里的银子都没收了，这下可好闹的大A慌得一比。

临近春节本来就属于季节性偏紧的阶段，因此我们看到这几天国债逆回购利率大涨、隔夜银行间拆借利率上涨等资金紧张的局面。

相信大伙现在最关心的一点是接下来央妈会如何操作。

这里我们简单聊几句。

1、就全球货币政策走势来看，目前国外疫情控制的依然比较糟糕，经济复苏大概率还得通过打开印钞机这种简单粗暴的方式来刺激。因此，在全球大放水的背景下，国内迅速收紧的可能性不高，这一操作可能带来人民币升值过快不利于贸易出口等诸多问题。

2、从国内自身的情况来看，复苏还在路上，加上近期疫情有抬头现象，因此经济增长还离不开货币政策的支持；

3、周五央行就市场传言上调SLF利率一事报警可以看出一些端倪，央妈还是考虑到了这几天A股暴跌的伤害，估计接下来一段时间这种用力过猛的操作将有所缓解。

根据中信证券的预测，今年春节节前流动性投放规模约在1.7万亿左右（相比去年减少约1万亿），其中预计下周净投放1万亿左右，过半规模将通过MLF的净投放与普惠金融定向降准的落地来得以实现，剩余则通过14/28天OMO操作予以投放。

综上所述，流动性收紧问题短期内大伙不用过多担心。但再次提醒一下，今年的货币政策不会像去年一样宽松，当前处于回归正常的路上。

再来讲这周的ETF市场情况，截至01月29日，全市场共有380只ETF跟踪281只指数，场内流动基金份额7378.21亿份，相比上周增加132.16亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、涨跌幅排行榜

全市场322只权益类ETF几乎全军覆没，上涨标的寥寥无几，基本面较好的消费板块和低估值的银行成为本周为数不多的抗跌品种，详细数据如下：

2、ETF份额变化

与行情相反的是投资者选择了逆市加仓，大有你敢跌我敢买之意，股票类ETF本周份额大增204.72亿份，券商、5G、创成长等多只ETF份额增长数十亿，详细数据如下：

3、跨境ETF

本周ETF之家监控的全球42只主要指数无一上涨，亚太地区跌幅较大。美股方面，纳斯达克100指数下跌4.14%，标普500指数下跌3.31%，道指下跌3.27%。

受指数拖累，跨境ETF全线收跌，详细数据如下：

与此同时，投资者借助此次回调大举扫货港股ETF，港股通50、恒生ETF（多只合计）分别增加了8.58亿份、5.08亿份。

4、商品ETF

商品ETF本周除能源化工和豆粕ETF小幅上涨外，其余品种全线小幅调整，详细数据如下：

新产品发行情况

继前几周ETF高发之后，这周上市速度有所缓和，易方达中证生物科技主题ETF（159837）是本周唯一上市标的。下周工银瑞信互联网50上市，详细数据如下：

策略运行情况

策略方面，受市场大幅下杀影响，四只策略全部回撤，详细数据如下：

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