重要信号已现

果不其然，这一轮政策发力效果来了，8月首周大A迎来开门红，截至周五收盘各大宽基指数全线上涨，详细数据如下：

行业方面，申万一级行业指数涨多跌少，其中，顺周期资产继续领涨，TMT表现积极。进一步往细分看，券商指数上涨5.7%，互联网指数上涨4.7%，房地产指数上涨2.9%，各板块详细表现如下所示：

相比此前，无论是宏观还是政策层面整体呈现回暖的迹象。

宏观层面的变化，体现在7月中国制造业PMI数据上，相比上月小幅回升，与中游行业开工率呈现相似走势，反映经济或在磨底期，叠加下半年财政逐步发力、经济定调超预期，下半年经济复苏有了盼头。

再看政策层面，继上层定调“活跃资本市场，提振投资者信心”后，实质性的政策一个个相继落地：

8月3日，中国结算发布消息，进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将比例由现行的16%调降至平均接近13%，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。

此次降低结算备付金预计释放资金300亿，对券商来讲一来可以降低财务负担，二来提高资金的流动性，三来减少资金占用，提高盈利潜力，大伙可以理解为对券商的“定向降准”。

虽然释放的金额不大，但意义重大。

我给大伙罗列一下最近几年历次券商“定向降准”后市场的表现：

上图1处，2019年12月20日，监管将结算备付金比例由20%降至18%，沪深300指数随后开启上涨周期，从4100点上涨至2021年2月的5900点；

上图2处，2022年3月17日，公布将结算备付金比例由18%降至16%，沪深300指数随后反弹，从4月底的4000点一路上涨到6月底的4500点；

此次，监管再次开启了降准大门，无疑是行情反转的重大信号之一，大伙打起精神来。

当然，市场也有不同的声音，认为政策的力度不够，比如这次呼声很高的降低印花税，政策迟迟没有落地，似乎差了点意思。

在我看来，实则不然。一方面，饭要一口一口吃，政策也得一个个落实，上来就是猛药不一定适应，先调理再说；

另一方面，近期监管的态度有明显的变化，体现在融资方面，比如放慢了IPO审批、比如周五中止的中信建投200亿债券发行注册等。

A股融资花样之多一直被市场诟病，各种配股增发，定向增发，各种发债，各种圈钱手段，此次监管的调整无论从政策完善还是安抚市场情绪来讲都在向好的一面发展。

再说回本周ETF市场的情况，截至8月04日，全市场共有810只ETF跟踪342只指数（未统计货币类），场内流动基金份额15075.57亿份，如下图所示：

相比上周ETF市场整体份额增长158.41亿份，股票ETF是主要增长来源。具体到ETF标的方面，科创50ETF、沪深300ETF、医药ETF份额合计增长超过80份，份额增加前五标的详细数据如下：

值得一提的是大涨的券商类ETF玩起了高抛，4只相关ETF标的份额流出超过60亿份，数据如上图。

ETF涨幅榜方面，证券类ETF继上周暴涨以后这周继续蝉联涨幅榜，8只相关ETF挤进前十，除此之外，恒生红利ETF、云50ETF分别以5.9%、5.62%涨幅上榜，详细数据如下：

至于券商的持续性，一波流往上走的概率不大，主要还是看政策，如果政策持续利好，行情还没结束，以券商的尿性操作方面适合回调买入，右侧入场的波动风险较大。

下周通信服务ETF（159511）、纳指科技ETF（159509）、央企现代能源ETF（561790）等5只产品上市，标的详细情况可以在（ETF组合宝）中查看：

目前场子已经暖起来，我到是不希望大金融持续爆拉，这种纯拔估值的行情不长久，从基本面的角度来讲，消费、智能驾驶、光伏HJT电池等几大方向值得重点研究。

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周报就聊到这，祝大家周末愉快！