下周至关重要

又是被暴揍的一周，截至周五收盘各大指数全线下跌，其中沪深300揍的最惨-2.37%，创业板，上证一个个都没抗住，详细数据如下：

行业方面也没能幸免，申万一级31个行业跌多涨少，细分行业来看，金融、“中特估”等权重板块回调幅度较大，房地产再度被锤，这也是拖垮本周指数的主要原因。还好，有电力、光伏、工业母机等几个弟兄撑点场面，要不真全军覆没了，详细数据如下：

本周盘面变的极其敏感，资金也是无头苍蝇到处窜，你们看，起头是“二阳”、地方债事件带崩盘面，正当市场处于绝望边缘，周五小作文起飞，算是把大A从水底捞起。

当然啦，靠小作文行情是难以维系的，解铃还须系铃人。此轮下跌起因还是经济复苏被证伪，以近期的高频数据来看，四月的工业利润同比继续负增长，预期并没有明显好转，如果政策层面没有较大的刺激，我认为短期内反转的可能性不大。

而下周三即将公布的5月PMI数据，应当是短期高频数据里头一个至关重要的变量。

大伙去回顾此前的行情，4月份PMI数据给了复苏当头一棒，紧接着金融数据又给了大A一击，这今年交易复苏的逻辑算是彻底打消了。

如果5月份PMI数据出现转机，那么对市场大概率有提振的效果。

市场对5月PMI数据的预期是50.8%，真实情况如何下周见分晓。

再说回本周ETF市场的情况，截至5月26日，全市场共有790只ETF跟踪335只指数（未统计货币类），场内流动基金份额13663.16亿份，如下图所示：

虽然行情糟糕，但是ETF市场一如既往的火爆，本周权益类ETF份额大增169.36亿份，大伙看下图，ETF市场近10周中仅4月9号那周流出，其余时间段每周都是净流入。

这里说明一点，ETF市场目前处于高速发展期，无论是产品数量还是基金规模都呈现双增的状况，表明ETF产品逐渐被更多的投资者认可，本质上属于行业发展的趋势，跟相应的指数涨跌并没有直接关系。

ETF都有对应的指数，分析涨跌建议还是去看指数本身的投资价值。

再说回本周ETF份额变化，有三只ETF份额增长超过十亿份，证券ETF、科创50ETF、券商ETF，除此之外全市场ETF份额增减变动不大，详细数据如下：

ETF涨幅榜方面，本周上涨的主要分为两块，一个是中药，一个是电力相关的绿电和光伏，详细数据如下：

中药本周走强大概率是受周五的小作文影响，没啥好说的，到是可以聊聊电力相关的机会。

传统电力来讲，最主要的是火电，今年行业的投资价值更前俩年有本质上的区别，时间节点来讲，夏季用电高峰期即将到来，电力历来都有一些季节性的炒作机会，外加今年动力煤价格暴跌，直接利好火电，因此今年火电大概率迎来业绩的拐点。

再讲绿电，比如风电、光伏等，其中值得一提的就是光伏。

一是行业依然保持高增速，1-4月累计光伏装机48.31GW，同比增长186.20%，预计2023年国内新增光伏装机有望达140-150GW，同比增长约60%-70%，横向对比众行业同样是可圈可点；

二是行业本身上下游发生了一些变化，上中下游利润重新分配，上游的硅料前两年硅料价格暴涨至高点，上游赚的盆满钵满，而最近一年价格接近腰斩（以国内N型料为例，本周价格区间在13.5-14.0万元/吨），产业链内部利润正从上游传递到中下游。

中游来讲，电池片技术迭代隐含重要的投资机会，过去电池片主流是P型（PERC）电池，2021年以来N型技术加速迭代，市场上出现了HJT、TOPCon、IBC、HERT等技术路线。

而2022年以来TOPCon技术凭借其清晰的降本路径及较高的转换效率，产业化进程不断加速，降本增效的经济性也逐步得到验证，因此TOPCon电池今年大概率迎来业绩兑现机遇。

同样是看好光伏，今年的逻辑是不一样的，中游高于下游，下游又高于上游。

目前TOPCon产能最大的晶澳和钧达，下图是联储证券统计一份产能规划数据，个股就不展开讲了，大伙有兴趣的可以深入研究下。

下周华泰柏瑞的央企红利ETF（561580）上市，产品详细情况可以在（ETF组合宝）中查看：

周报就聊到这，祝大家周末愉快！

对了，早间新闻说美国总统拜登和国会众议院共和党籍议长麦卡锡27日晚已就提高债务上限达成一致，扯皮结束，剧情一点没变。