逻辑变了，如何应对

本周市场先扬后抑，先是中特估引领沪指一举冲破3400，无奈拉胯的宏观数据轮番登场，悲观情绪主导了市场的后半段，截止周五收盘，各大宽基指数全线下跌，科创50伤得最重，详细数据如下：

与此同时，市场热度迅速降温，日均成交量重回8000亿一档，这队伍说散就散，接下来不好带了。

从盘面上反馈的现象来看，宏观因素主导了本周脉冲式下跌走势。

原先公布的4月份PMI数据已经让投资者对经济复苏半信半疑，而本周陆续公布的进出口数据、CPI数据则进一步打击了投资者的信心，直至周四收盘社融数据出来，成为了压垮市场的最后一根稻草，盘面加速下滑。

就宏观层面来讲，截至当前，交易经济复苏的逻辑算是证伪了一大半。

从基本面的状况来讲，海外老美处于高利率和债务危机双层利空加持的状况，风险虽有，但我认为对大A的影响不是主要因素，就风险点自身来讲，高利率大概率妥协于经济衰退，换句话说，离拐点不远了；而债务上限是时间点问题，没有第二条路可走（债务上限不过是两党互扯，最终一定会达成）。

反倒是未来一段时间国内的经济数据大家应该重点留意，以目前公布的数据线性外推，5月信贷数据大概率会比较拉胯，短期内如果政策没有再次发力，找不到大盘向上的动能。

当然啦，以经济基本面为锚，下跌的空间应该有限的。

怎么讲？

拿沪深300指数作为参考，下图红色方框为去年4月上海封城、俄乌冲突爆发、美联储加息三大利空叠加砸出的底部（3900点）；而红色圆圈代表的是去年十月底疫情防控加码、感染人数大幅上升、大家都看不到希望，沪深300砸到3541点：

当前沪深300再次来到3900位置，论基本面状况来讲，我认为现在不比去年4月差吧？论信心来讲，当下不比去年10月差吧？因此，纵向对比经济环境、指数点位、指数估值三个维度，下跌的空间有限了。

当然啦，需要说明一点，基本面归基本面，市场归市场，A股从来都是不讲理的地，短期市场的波动全看情绪，看资金行为。如果破了主要的支撑位，该走还得走，下面画几条线给大伙参考（纯个人观点）：

比如上证指数，春节后始终在3225-3400之间箱体运行，也即是跌破3225就得谨慎了：

比如：创业板近一年无论啥利空始终没有跌破2225一线，可以定义为一个支撑位，从目前的走势看，极有可能跌破，再下一个支撑位就是去年4月的2122：

而对于定投的朋友来讲，就别看什么技术指标了，尤其是宽基指数，以估值为锚更合适一些。目前各大指数的估值的确处于低位，如果盘面继续下跌，加大定投比例为上策，千万别在估值低位割肉。

再说回本周ETF市场的情况，截至5月13日，全市场共有788只ETF跟踪335只指数（未统计货币类），场内流动基金份额13425.59亿份，如下图所示：

别看市场低迷，权益类ETF又是另外一番景象，整体份额继续大增246.28亿份。其中，科创50ETF、半导体ETF、医疗ETF份额增长分别超过20亿份，详细数据如下：

ETF涨幅榜方面，跟踪纳思达100指数的8只ETF包揽了前八名，此外两只跟踪智能电车指数的ETF挤进前十，详细数据如下：

周报就聊到这吧，下周操作上谨慎为上策，大伙悠着点。

最后，祝愿天下所有的妈妈，节日快乐，喜乐一生！