三大变量集体回暖

本周我大A牛气了一把，沪指连续四个交易日收红，且一举冲破了3300一线，横向对比全球主要市场，无论是上证还是深成指均是领涨全球，更别说单周大涨7.35%的科创50。各大指数的详细数据看下图：

行业方面，AI继续发力，TMT板块再次登顶，通信、电子、计算机又是这条街最靓的仔，此外地产板块集体上涨成为本周新晋热点，市场传闻某私募大佬看多地产带动市场情绪升温，个股突突突往上冲。

当然，后面大佬出面解说，你们别扣帽子，这锅我不背。

于我而言，更相信两点：一是基本面整个房屋销售数据一季度同比触底反弹，行业的确是在好转；二是市场温度上升，你们看成交额，连续几个交易日过万亿，这种环境下市场稍有风吹草动容易起行情。

大A炒题材的套路基本没变，要么政策、要么事件、要么业绩，引子有了就看市场温度，温度高容易引爆，温度低容易哑火。

整体来看本周申万一级行业涨多跌少，汽车、食品饮料这两大消费板块还是弱的一笔，涨跌幅前五行业如下所示：

至于本周市场的表现，应当在情理之中，究其原因还是“影响今年行情走势的三大因素”均有回暖的迹象：

其一，经济复苏

此前行情回调的一大原因是（1-2月）社零数据不及预期，经济复苏的斜率比预计要低。

而上周国务院总理李强在博鳌亚洲论坛上的发言（3月份经济表现比1、2月份更好，主要经济指标向好，消费和投资的主要指标继续改善）对3月数据表示乐观，为市场人士打消了一定的顾虑。

外加3月PMI（3月份制造业采购经理指数为51.9%，景气水平仍为近两年次高点；非制造业PMI为58.2，比上月上升1.9个百分点，为近年高点）数据还不错，因此市场延续了经济复苏的交易逻辑。

其二，美联储紧缩预期

今年压制全球金融市场一大因素——美联储加息，但，这一因素近期有了明显的变化，体现在如下几点：

一方面是银行危机倒逼美联储放缓加息；另一方面是越来越多的信号开始呈现信用收缩经济下滑的迹象，比如工业生产、就业、信贷条件调查，统统指向的都是下行趋势。

两者结合大概率加速美联储退出紧缩，对于国内来讲汇率压力降低，货币政策调控的空间打开，刺激经济加速复苏，与“其一”相呼应。

其三，地缘政治

大伙是否发现，最近东方大国在国际舞台上的影响力上了一个层次，当然也就为俄乌和谈提供了更多的可能性，来看时间轴；

先是促和了沙特和伊朗这对世纪冤家；

再是大佬亲自去北境访问，发表对和平的呼吁；

后是冯德莱恩、马克龙两位欧洲重要领导人访华；

时间和事件联接在一起，是否指向了一个目的：和谈的推进。

我认为以上三点都是驱动行情进一步上涨的重要因素，如果未来一段时间“三因素”延续好的方向发展，行情的持续性或许超出大部分人的预期。

4月份是一季度业绩披露期，也是一季度经济复苏的验证期，大伙重点留意吧。

再说回本周ETF市场的情况，截至4月07日，全市场共有774只ETF跟踪332只指数（未统计货币类），场内流动基金份额12328.5亿份，如下图所示：

其中，股票类ETF份额增加18.03亿份是本周ETF市场增长的主要来源，相关ETF方面，三只医药主题ETF贡献了主要的份额增长，医药ETF、医疗ETF、恒生医疗ETF份额合计增加68亿份，详细数据如下：

此外，值得一提的是本周暴涨的芯片、科创相关ETF资金玩起了高抛，科创50ETF份额流出48.92亿份、半导体ETF份额流出29.56亿份，其余数据参考上图。

ETF涨幅榜方面，前十席里头芯片主题包圆了九席，游戏ETF（159869）以12.36%涨幅挤进前十，入榜的十只标的12.24%涨幅起步，最牛的科创芯片ETF（588290）涨幅更是达到了13.64%。

就目前芯片板块的强势反弹来看，大概率是资金炒作和AI热带动，论基本面半导体行业目前还没有业绩见底的迹象，跟一些芯片贸易商和研究员交流，大体的观点一致，且一季度业绩也乏善可陈。

下图是中信证券研究的一季度业绩前瞻，大伙可以参考下：

至于近期市场传闻IGBT严重缺货，只是高端产品，中端低端不但不缺且货源充足。芯片行业是否困境反转还需进一步跟踪验证，也欢迎大伙交流观点。

下周富国创业板ETF增强、华夏绿电ETF产品上市，产品详细情况可以在（ETF组合宝）中查看：

4月行情开了个好头，日均成交额重回万亿，市场人气都回来了，接下来的行情值得期待，兄弟们好好把握。

周报就聊到这了，祝大伙周末愉快！