影响走势的两件大事

老铁们，我回来了。上周与三五知己出去踏青，在安徽、江西两省的多个地市游走，时间仓促周报没来得及更新，这篇把近期的重要事件解读全部补上。

此次外出一来是弥补自己大疫三年错过的祖国大好山河美景，二来是感受消费复苏的实际状况。期间横跨了周末与工作日，与的哥、当地朋友、餐馆老板都有直接交流，无论是机场、高铁、景区、酒店，还是线下消费，切身感受已恢复接近疫情前。

这也就验证了我始终坚信消费复苏在路上的逻辑，只要防控放开、疫情影响逐渐缩小，消费复苏至疫情前只不过是时间问题。

至于老百姓没钱消费的言论，个人也不敢苟同，就拿近期车企、地方政府联汽车消费补贴这事来讲，老百姓并非没银子，是缺少消费的刺激，这几天你们应该都看到了，湖北的库存车没几天就卖断货，个别老旧车型成了网红款。

by the way

我所在的深圳龙岗区，这两天推出车补政策，实地看了各大4S店，均是门庭若市。你们还别说，防控放开后，大多数人对预期收入又充满了信心，消费的韧性还是不错的。

接着聊本周的行情，盘面上总体较为拉胯，截止周五收盘各大主流宽基指数全线下跌，详细数据如下：

这里头跌的最狠的是沪深300指数，技术上看周五已经跌破4000重要支撑为，但大伙不用太多担心，下跌的空间应该有限，聊聊我的观点：

从下跌的原因来讲，此次12月份开始的上涨主要是强复苏预期，而春节回来后市场更多展现出弱复苏的态势，涨幅也逐渐被抹平了。

从估值角度来看，300指数目前的估值水平与去年4月上海封城、12月集体感染市场极度悲观时相当（对应下图两个红圈），横向对比目前的估值的确处于低位，要知道当时可没有海外加息接近尾声、国内防控彻底放开这两大利多因素。

即便是市场担心复苏的斜率不及预期，起码不应该比去年恐慌时差，大伙看上图，两个红圈沪深300指数点位都在3800以上。以史为鉴，在基本面没有继续走弱的情况下，沪深300指数大概率不会破这一区间。

行业方面，申万一级31个行情全线下跌，其中环保、通信、电力跌幅较小，建筑材料、汽车、非银金融惨的一笔，具体数据如下：

国内宏观层面来看，好坏各一半。2月CPI同比回落1.1个百分点至1.0%，低于市场预期，原因是供给侧PPI、食品压力缓和，以及消费需求稍显不足，复苏的确有些不及预期的味道。

当然，这也不必太过担心，一来是充分反映在盘面上，比如消费板块今年的涨幅已抹去了一大半；二来是政策端持续放水、流动性充裕，2月份社融数据中充分反映了这一点：

央行数据显示，2月社融规模增量31600亿，预期23000亿。2月M2货币供应同比12.9%，预期12.5%。2月新增人民币贷款18100亿元，预估为15000亿元，前值为49000亿元。

就今年货币层面的力度之大，在以前都不敢相信，现在才3月，大伙要给市场多一些信心和耐心，这剂货币猛药下去药力还未真正体现。

再说回本周ETF市场的情况，截至3月11日，全市场共有763只ETF跟踪331只指数（未统计货币类），场内流动基金份额12034.29亿份，如下图所示：

相比上周ETF整体份额增加135.47亿份，其中，股票ETF增加134.19亿份是本周ETF市场份额增加的主要贡献来源。

进一步看，本周股票类ETF两只标的份额流入明显，比如恒生互联网ETF份额增长20亿份、恒生科技指数ETF增长13.38亿份，详细数据如下：

ETF涨幅榜方面，本周上榜的标的较为分散，跟踪日本、德国、科创板等主题指数的多只标的上榜，且涨幅有限，详细数据如下：

最后聊聊影响市场走势的两件大事，一个利多，一个利空。

先讲利空。美国SVB旗下硅谷银行破产这事大伙应该都看到了，本质上来讲是客户挤兑引起的流动性危机，招架不住只能关门大吉。

从整个事件来看，美联储此轮疯狂加息或许是硅谷银行破产的一大因素。加息以来风投资本缩水，从而进一步拖累了创新型企业估值，增加了融资的难度，导致硅谷银行以风投和创业公司为主的客户现金需求增加。

而银行这端此前低息购买的国债资产，在美联储加息的背景下持有的资产都是亏损的，但无奈客户挤兑，只能割肉应对，因此形成负面效应。

此外，硅谷银行资产端亏损就罢了，还因为美联储加息被迫付高息给客户，导致这两年收入也受到影响，从商业模式来讲这本身就是不合理的，出问题是迟早的事。

就这一事件来讲，的确是利空，这几天全球金融市场纷纷下跌也大概率拜他所赐。当然也有好的一面，一来监管迅速安排美国联邦存款保险公司（FDIC）接手善后，二来也给美联储加息敲响警钟。

从周五外盘看，纳斯达克中国金龙指数已经止跌，对下周A股的影响有限，紧密关注事件的发展。

再讲利多。中国、沙特、伊朗周五在北京发表三方联合声明。《声明》指出，三国宣布，沙特和伊朗达成一份协议，包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构，安排互派大使，并探讨加强双边关系！

就目前地缘政治关系紧张的情况下，我们促成了沙特和伊朗这对世纪冤家和解，一来展现了中国在处理国际关系上的实力，二来体现了中国促进世界和平的初心。反观欧美在俄乌事件的处理，拉帮结派挑战火的行为，高下立现。

此次上层在中东的突破，战略主动权必然大增，当然也就利好一带一路、人民币国际化进程，周五夜盘的人民币汇率和A50走势上已经有所体现。

综合以上两点来讲，总体上利多大于利空，下周大A不必过度悲观。