ETF首创新模式来了

该阳的没阳，不该阳的全阳了，前者说正是我大A，沪指五连阴，盘面上一片绿油油；后者是本周市场低迷的主因，网传基金经理们都阳了，集体进入休眠模式，A股无人光顾。虽说是调侃，但从成交额来看，这全场5/6千亿的量，至少我是信的。

截止周五收盘，各大指数惨目忍睹，3%跌幅起步，详细数据如下：

行业方面，申万一级31个行业集体沦陷，其中医美、传媒、社会服务小幅下跌，电力设备、电子等成长板块跌出翔来，详细数据看下图。此处给大伙划个重点，每每成交量下滑，成长、小盘这些吃流量的标的总是杀的爹妈不认，这一现象屡看屡准，下回记住了。

至于此次的回调，我猜中了开头（回看：重要会议定调），却没预料到突然放开带来的冲击如此巨大。以目前的情况来看，如要行情止跌，还得看疫情，无论是情绪修复还是对经济真实影响，这都是主要因素。

先讲经济。不靠谱数据显示，放开先驱保定、先行躺雷示范一线北京等地近几天生活气息有恢复迹象（高峰周期大概是半个月）。眼下一线里头的上海、深圳、广州要么在走向高峰的路上，要么在高位横盘，我琢磨着至少一线及周边过了第一轮峰值，情绪上才可能稳定，参考前面状况，最快在元旦之后。

再讲经济影响。此处没有标准答案，只能参考邻的亚洲众地区，外加脑补推断。以目前的进度，第一波高峰结束估计在春节前，此后大家观念转变，该干嘛干嘛，烟火气弱复苏；

之后进入第二阶段，随着抗体减弱或新变异株出现，迎来第二波高峰，大约是明年3-4月份，消费再次下滑，老百姓收紧钱包应对；

此后波峰波谷反复上演，人们唯有接受与病毒长期共存，当然情绪冲击一次比一次弱，经济进入缓慢爬坡状态，如没有特别状况出现，未来一两年经济要恢复至2020年前，可能性不大。

复苏的路会稍显漫长，大伙还得心里有数。

再说回近期ETF市场的情况，截至12月23日，全市场共有749只ETF跟踪334只指数（未统计货币类），场内流动基金份额11492.1亿份，如下图所示：

相比上周，ETF市场总份额增加96.25亿份，而股票类ETF是份额增加的主要贡献来源。进一步看，前几周份额持续增加的科创50ETF本周份额再次增加19.4亿份，此外沪深300ETF、纳斯达克ETF份额增长有超过了10亿份，其余标的份额增加变化不大，详细数据如下：

ETF涨幅榜方面，教育ETF一枝独秀，以14.93%周涨幅登上本周榜首。继上周《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》中提到“支持和规范民办教育发展”后，本周中办、国办又印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》的相关文件，或许这正是板块崛起的主因。政策接连出利好，个股拿捏不住的朋友不妨可以考虑下这只ETF。

挤入前十的其余标的方面，主要集中在港股消费板块，整体涨幅也相当有限，详细数据如下：

最后，再跟大伙聊聊本周ETF市场的重磅产品，中韩半导体ETF（513310）。

虽然半导体相关的标的今年不受市场待见，当前的经济环境也不利于半导体板块走强，但我认为这只标的的上市无论对金融市场还是中韩芯片产业链合作都有重要意义。

一来TA是境内首只投资韩国市场的跨境ETF，所跟踪的指数——中韩半导体指数（931793.CSI）是境内首只中韩合编的指数，对于深化中韩金融合作具有重要意义；

二来近几年美国一路打压中国芯片产业，最近又企图跟日、韩、中国台湾搞CHIP 4联盟进一步压制，此时我们跟韩方在金融领域进一步加强对芯片产业金融领域的合作，实际是反映了双方在这一领域合作的意愿。

这只指数由中证半导体15指数（931793.CSI）和KRX半导体15指数（KRX）合编而来，各50%权重，指数的主要成份股如下：

主要成份股集中了中韩两国半导体核心企业，比如韩国的三星、海力士（SK），中国的中芯国际、紫光国微等等。

从投资角度来讲，半导体行业的发展与全球GDP相关性极高，经济好的时候需求旺盛，经济差的时候需求萎缩，过去10年半导体需求爆发式增长，对应右下图费城半导体指数一牛冲天，而去年下半年以来全球经济景气下滑，指数如实反映状况。

以目前的经济形势看，中美等电子产品消费大国经济尚未企稳，行业拐点并未出现，抄底的朋友还需斟酌。

从产品层面来讲，中韩半导体ETF上市，一方面是打开了指数编制的空间，或许不久的将来我们可以看到更多中外合编的指数标的；另一方面进一步丰富了跨境ETF的标的，当下A股上市的跨境产品已覆盖了美国、欧洲、日本、韩国、香港。

此外，这只标的更进一步优化了交易制度，是首只A股+海外资产可以实现T+0日内回转的ETF产品，标的投资灵活性有望大幅提高，也为大伙带来更好的投资体验。