重要会议定调

本周A股走的较为犹豫，盘面上似乎少了一份此前的冲劲，沪指总徘徊在3200点附近，截至周五收盘各大指数涨多跌少。其中，大盘蓝筹风格整体占优，以沪深300指数为代表的大蓝筹指数涨幅靠前，小盘成长类指数稍显乏力。

从行业涨跌幅来看，本周市场是典型的演绎FY政策放开，消费全面崛起。无论是必须消费的食品饮料还是可选消费的家电板块本周大幅领跑，搭边的零售商业、交通紧随其后。截止周五收盘，仅公共事业、军工、通信等少数行业收绿，详细数据如下：

相比上周，近期市场的热度也稍有回落，日均成交额回落到9000亿左右，我琢磨着如果没有更多的利多刺激，接下来市场进一步上攻就不那么容易了。

当然，这也不是拍脑袋想的，理由如下：

本轮权益类资产反弹核心是美联储紧缩放缓、国内FY放松+地产全面托底形成中美共振。先是国内小作文预热，接着美联储确认放缓加息，然后地产第二、第三支箭相继落地，最后国内全面放松登场，可以说催化剂挤牙膏式的放，层层推进。

美股标普500从3500涨到4000，A股沪指从2885数起也是小300点行情。这里头最强的数港股恒指，30%+一气呵成，原因倒也清晰，汇率走强外资回流，而地产、地板价的互联网一个个都是港股的头号权重，弹簧压缩的越低，放开反弹的也是最凶。

当然，这轮反弹的持续性我始终带有问号。

从反弹力度来讲。虽说大盘现在还在3200附近，但从WIND全A等权指数（衡量个股赚钱效应）来看，实际上个股涨幅已逼近7月份高点。要知道，4月份那一波大反攻可是有新能源高业绩增速助攻，带来实打实的业绩兑现行情。

而此轮行情更像是3季度大幅下杀以后的情绪修复，跟行业基本面反转关系不大，更不太可能体现在业绩端。那么大盘想突破前期高点显然也有一定的难度，如果纯拔估值，当前的“土壤”或许不容易。

此外，参考国外FY政策放开后的情况及最近一周国内YQ现状（新增人数的冲击有渐行渐近的迹象），显然，随着确诊高峰到来，这情绪对市场不利的。

因此，从这一角度来看，我认为在没有更多利好出现前，A股短期进入震荡偏弱的态势。

再说回近期的ETF市场情况，截至12月09日，全市场共有746只ETF跟踪332只指数（未统计货币类），场内流动基金份额11319.61亿份，如下图所示：

进一步看，权益类ETF份额减少是本周ETF份额下降的主要原因，权益类ETF合计减少33.01亿份。

此外，具体到标的方面，上周份额大增的科创50ETF本周份额再度大增24.3亿份，而恒生科技ETF、上证50ETF等3只标的伴随着上涨份额流出超过10亿份，份额增加前五标的详细数据如下：

ETF涨幅方面，港股市场的跨境ETF本周再次蝉联涨幅榜。入榜的十只标的涨幅均超过10%，其中跟踪HKC互联网的两只ETF包揽了前二，八只跟踪恒生科技指数的ETF包揽了余下名额，涨幅榜前十标的如下所示：

下周华泰柏瑞的中证1000增强ETF（561590）、南方基金的科创50增强ETF（588370）、招商基金的政金债5年ETF（511580）相继上市，产品详细信息可以在《ETF组合宝》中查看：

最后讲讲本周召开的政治局会议。政治局会议每季度都召开，年底这次尤为重要，相比往年，本次会议尤其简短，全文大概不超过600字，我挑重点讲：

1、坚持稳字当头、稳重求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；

2、产业政策要发展和安全并举，科技要自强自立，社会政策要兜牢民生底线；

3、要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用，和投资的关键作用；

4、要推进高水平对外开放，更大力度吸引和利用外资；

5、要防范化解重大经济金融风险。

总体来看本次会议稍显平淡，第一条表明明年大放水的可能性不大，更多的是财政调节，比如第三条里头提到的扩大内需就需要积极的财政政策支持，换句话说明年的消费端政策刺激是值得期待的，外加第四条说到了高水平放开，实际是对第三条的强化。

全文没有提及房地产，却提到防化金融风险，掰手指数大概率指地产。

至于第二条中提到的科技自强自立第三条提到的投资，本次会议只是以点带面，我估计这正是接下来中央经济工作会议的要点。

历来年底举行的经济工作会议对下一年的经济定调有重要意义，究竟是保守的恢复式稳增长还是制定偏激进的高增长目标对来年的行情都有实质影响。因此，下周举行的经济工作会议尤为重要，大伙不妨重点关注。