利好频现，请珍惜“窗口期”

市场没有延续上周的强势，盘面上整体呈现先扬后抑，截至周五收盘各大指数跌多涨少，以沪深300指数为代表的大盘蓝筹风格跌幅较大，中小风格占优，各指数具体表现如下：

外资带头砸盘是导致本周市场走弱的主要原因，大伙看数据，以北向资金为参考，从周一至周五净卖出额分别为44.24亿元、37.57亿元、60.01亿元、62.24亿元、89.22亿元，合计净卖出293.28亿元。

别看流出只有200多亿，这里头被砸的可绝大部分是A股的台柱子，茅指数、宁指数的主要权重股，正可谓是刀刀深入，伤害性极强。

给大家看一组数据，从2016年至2021年，外资分别流入604亿、1953亿、2896亿、3508亿、2057亿、4352亿，对，数据没错，即便是2018年外资也买入2896亿元。

但今年是多少呢？

166.3亿（从6月底至今一路减仓），这也是为啥今年大蓝筹比中小盘弱的原因之一，少了外资的加持呀。

当然，也怪不得外资怂，资金都是逐利的，今年茅指数跌了23%，人民币兑美元贬值14%，老外心一横，还不如躺在美债里头，拿着4%+“无风险收益”美滋滋。

就资金层面来讲，我倒是认为内资更怂，外资只是少了增量资金整体上还是正数，那砸盘是谁干的？你们怎么看。

再说回近期的ETF市场情况，截至10月21日，全市场共有731只ETF跟踪325只指数（未统计货币类），场内流动基金份额1083.44亿份，如下图所示：

其中，股票ETF本周合计增加124.41亿份，港股市场的跨境ETF是主要贡献方，3只恒生科技ETF份额合计增长70亿份，此外恒生ETF增长10.28亿份，增减排行榜详细数据如下：

ETF涨幅方面，主要体现在科创信息、医药、教育三个板块，属于近期政策驱动的风口板块，这里头大伙重点关注生物医药，其中的逻辑在上周说过，政策+业绩双轮驱动。ETF涨幅榜详细数据如下：

下周市场迎来久违的ETF上市潮，国开债ETF等9只产品齐齐上市，产品的详细信息可以在《ETF组合宝》中查看：

再来聊聊近期的行情，先给结论，短期看反弹的观点不变，但请珍惜短暂的“窗口期”，理由如下：

从国内来讲，近期在政策层面传递的积极信号较多，比如基金公司开启自购潮、中证金融下调转融资费率40PB、沪深交易所扩大融资融券标的股票范围等，一一表明上层已展开实际行动，相比5月份的喊话式“救市”此次力度明显提升，也可以理解为政策底已现。

国内目前并没有出现更多的利空，叠加政策偏暖，3000左右A股的性价比还是不错的。至于反弹的力度，从技术上看沪指3150点是压力位，还有空间；此外还得看正在举行的重要会议，就现在传递的信号，FY政策改变的可能性不大，接下来留意会议动态。

如果政策方面有更多的利好，加上成交量放大，的确可以看高一线（上面说到的点位仅供参考）。

当然，这个反弹的力度和时间一定是有限的，毕竟就外部风险来讲并没有好转的迹象。比如下月初我认为是个明显的风险点，美英欧三大央行同时加息75bp这事正好赶在一起，全球权益类资产能否挡住冲击呢？

至少，我对大A过往的表现没啥太多信心，大伙也别头脑发热，盘面上一涨就来劲，还是要谨慎一些。

最后给大伙看一组博时基金统计的数据，近十年A股出现过三次基金公司自购潮，分别是2015年7月、2020年2月、2021年12月，如下图所示：

有个明显的现象，历次自购潮后，市场底部悄然而至，尤其是最近两次，比如2020年2月，自购潮后持有股票型基金一年的最后的收益达到52.75%；又比如2021年12月这一轮，自购潮持续到3月份，之后大家都看到了5-7月连涨3个月。

此外，三次自购潮也具有另一特点，机构们也不具备精准抄底的能力，期间市场进一步下探，之后才走出一轮涨势。

就自购潮这一历史数据结合我前面拍脑袋的推论来看，政策底大概就是现在这一区间，至于市场底在哪，谁也不可能精准预测，毕竟大家手上都没有抗日神剧的剧本：“同志们，抗日战争已经第七个年头，再坚持一年，八年抗战就结束了”。