假期事件划重点了

假期结束，回来给大伙上钟了。国庆期间外盘风云变幻，我们休息9天，外盘整体上也就是一趟冲高回落的过山车，大伙别被下面的涨跌幅统计图迷惑，实际上大部分指数未反映周五美盘的暴跌。

前天夜盘美股可是清一色绿的发紫，纳指跌了3.8%，标普500跌幅2.8%，这跌幅大概率明天才传递到亚太股市。

当然啦，大伙也不必惊慌，毕竟相关性较强的港股恒生指数、富时中国A50前几天还积累了3%左右的涨幅，如果明早外盘不至于太拉胯，A股低开的可能性不大。

至于下周的走势，从基本面来讲并没有明显的利多，反而整体上偏负面。

先看国内：

1、节前地产重磅政策利好出台，主要涉及三个方面：

A、对于2022年6-8月新建商品住宅价格环同比均连续下降的城市，在2022年底前可阶段性下调或取消首套住房商贷利率下限；

B、下调首套个人住房公积金贷款利率15bps，5年以下和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%；

C、自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在1年内重新购买住房的纳税人，对已缴纳的个人所得税予以退税优惠。

政策层面来讲，此次放松力度较大，无论是商代还是公积金贷款双双降至历史最低位。但从国庆期间的销售数据来看，并没有起到较大的刺激效果，20城新房销售面积同比下滑35.9%。

与此同时，假期港股地产板块也反映了这一点，涨幅有限：

2、往年节后炒作的题材消费、旅游等今年表现疲软。

比如旅游，根据文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。

又比如电影，去年国庆电影票房近44亿元，今年只有14亿出头，同比下滑68%。

此外，根据各平台统计的数据来看，相比去年消费端整体均处于下滑的态势，防控政策+钱包缩水的确压制了消费需求。

目前市场对本月召开的重要会议寄以厚望，地产和防控政策是主要关注点，地产已有放松迹象，至于防控政策还得等会议指示，在会议召开之前市场大概率稳字当头，内部不会有太大的风浪，市场的主要风险来自海外。

再看海外：

1、美国9月非农就业数据好于预期，这显然与美联储希望的情况相反（就业率高、工资上涨快），不利于降低通胀压力。联邦利率显示，美联储11月加息75个基点的概率从非农报告公布前85.5%上升至92%，大伙都看到了，非农数据一公布投资者集体用脚投票。

此外，前几天OPEC+祭出了超预期减产200万桶/天计划，导致国际油价飙升（WTI原油累计上涨16.8%，至93美元/桶，布伦特原油累计上涨15%，至98.45美元/桶），这些都不利于美国控制通胀。

当前美联储的核心诉求是控通胀，未来一段时间，市场交易的逻辑大概率是通胀不止，加息不止，权益类资产太难了；

2、北溪管道、克里米亚大桥被炸极有可能加剧EW局势，俄罗斯国家杜马代表：克里米亚大桥爆炸事件是“宣战”行为，叠加近期欧美在宣扬H威胁，没准真给逼急了祭出大杀器，这也是目前最不确定的因素之一；

3、瑞士信贷5年期CDS升至历史新高，市场担心其成为下一个“雷曼时刻”，引发新一轮全球性金融危机。这几天瑞信推出了30亿瑞郎的债券回购计划，但市场不一定买账，后续还要关注三季度报告。

总体上来看，无论是国内还是海外，整体的宏观局势都不太理想，股市接下来走强的概率较低，机会仍旧是结构性行情，投资主线大概率围绕能源危机展开。

欧洲即将进入冬季，也是能源消耗高峰期，天然气方面主要供气管道北溪1/2号未来几个月恢复的可能性几乎没有，原油方面OPEC铁了心要维持高价，这些都得欧洲来买单。

根据机构测算，正常天气下欧洲天然气库存将在明年3月份左右消耗至20%低库存状态，如果来个寒冬，这日子就没法过了。

短期来讲，利多国能供暖设备、保暖物资、储能等，中长期来讲欧洲“去工业化”概率大幅提升，而中国必然受益于这一轮产业转移。

我举个例子，欧盟今年以来电价成倍上涨，高能耗工业品已失去竞争力，以电解铝为例，国内电解铝成本约1.1万/吨出头，而德国生产成本接近10万/吨，当前德国电价为7.8元/度，国内仅0.8元/度，电力成本如下所示：

此外，能源供应已成为欧洲的硬伤，相当长时间内，欧洲高价能源无法改变，对于化工产业同样是致命打击。嗅觉敏锐的企业，早已先知先觉，欧洲最大的化工企业巴斯夫上个月在广东湛江投资690亿元建设一体化基地。

此外，根据商务部数据，今年1-8月，德国和英国对华投资同比分别增长30.3%和17.2%，反映了欧洲对华投资正在加速。

所以，从中长期来讲，我们并不需要太过悲观，此轮全球大洗牌，对国内来讲机遇大于风险。