“国庆效应”又来了，如何把握

美联储如期加息75基点，虽然没有超预期，但鲍师傅年内继续加息100-125基点的表态无疑加重的市场的悲观情绪，盘面上已经反映一切，上周还是-2%起步，这周TOP20评选标准提高到-4%，太过惨烈实在不忍直视，大伙自己看吧：

好长一段时间我都是一边统计数据复盘，一边总得骂几句拉胯的大A，这周算是例外，毕竟盘面上来讲外部血雨腥风，A股还算抗揍，盘面上也有跌幅收窄的迹象。

除此之外，我认为当前市场也没啥值得多讲几句。

论外部环境：美国通胀不止，加息不停；欧洲能源危机，通胀高起，经济衰退已是大概率事件；外加大毛招兵买马加大攻势，地缘政治风险途升；这一项项都不利于金融市场往好的方向发展。

而国内方面，YQ的扰动，地产的萎靡，使得三驾马车中，投资和消费两项早已撑不起场子，目前唯一保持高增速的出口，成为全村的希望。当然，随着海外经济衰退到来，消费端需求萎靡的概率加大，出口恐怕也难以为继。

从基本面来讲以上利空，目前并没有看到转折的迹象，想必这也是压制金融市场的主要宏观因素。

盘面上来看，市场缺乏基本面支撑的热点，且成交量日渐低迷，短期来讲，市场还没有止跌，一个标志性的事件就是大白马轮番杀跌。通常，盘面上的流动性欠佳时，随着行情下跌机构们只能降仓保回撤，此时手中的重仓股成了主要减仓对象（小票体量不禁减）。

因为接盘的人少，所以即便是大白马也免不了被暴揍，当然也就进一步把大盘拖下水。

我此前对大盘的预期还是偏乐观了（3000点就是本轮下跌的底部），目前来看市场极有可能重新给一次2860的入场机会。我拍脑袋给大伙做个推演：

版本A：如果10月份的重要会议在政策层面没有大的改观，外盘再来点鬼故事，或许3000这一关口真顶不住。当然，这一时期通常上层会出一些政策上的救市喊话。

但，这都是情绪大于实质，然后市场继续摸底，直至经济数据有明显的改善，最好伴随着美国通胀数据回落，加息步伐放缓，形成阶段性拐点。

当然，还有另一个版本B：10月重要会议在FY政策和地产政策上双双放松，从而带动国内经济回暖，A股见底走独立，来一波像样的反弹，之后重回全球衰退叙事。

中期来讲，伴随着美联储加息退出，全球经济集体复苏，这一轮危机才算真正解除。以目前的状况，不好推演，大毛发飙、中美TG这些都是无法预估的变量（抛开这两个因素，经济见底大概率出现在明年3-4季度）。

展望下周，离国庆假期仅5个交易日，从历史回顾来看，国庆节前市场具有明显的“过节效应”，表现为跌多涨少。

有数据为证：上证综指过去13年历史数据，在国庆前10个交易日，13年中仅有3年节前上涨:

而沪深300指数，13年中节前也只有5次上涨：

当然啦，节后又完全另一番景象，节后10个交易日里头，上证指数和沪深300指数均有10年是上涨的。

这其中的原因是由于投资者担心假期外盘的不确定性，总有节前卖出、节后买入的习惯，从而产生了“国庆效应”。

基于以上逻辑，ETF之家创建了“国庆效应”策略来验证历史，根据过往13年的情况来看胜率颇高，这一策略的年化收益竟然达到了5.26%，比一年到头瞎折腾强呀：

策略的买卖逻辑都给大伙写好了，大体思路是先等大家砸盘，节前最后一两天择机捡点筹码，节后等资金重新入场，把筹码还给他们。效果看上图，抄作业的朋友在《ETF组合宝》中搜索：国庆效应，即可看到。

顺便说一句，国庆效应是典型的“日历效应”，关于日历效应，有很多相关论文研报，ETF组合宝里，有ETF之家创建的“大盘短线日历效应”策略，集合了各种在A股有效的日历效应，效果还不错，如果购买了会员的可以参考订阅。

点击“阅读原文”可以下载App，搜索日历效应即可找到。

由于我的choice金融终端出现BUG，个人数据全部丢失，ETF周报数据也就没法给大伙统计了，抱歉呀！粗略看了一下，本周没有新ETF上市，权益类ETF整体份额增加了100多亿份，其他乏善可陈，不看也罢。

下周富国基金的疫苗龙头ETF（159645）上市，产品详细情况可以在ETF组合宝中查看：

目前市场上的ETF产品众多，如果研究不过来可以在文末留言，ETF之家在能力圈范围内可以给大家逐个分析。

周报就聊到这吧，提前祝大家国庆快乐！