两大现象，预示拐点

本周全球市场延续上周颓势，权益类资产集体被暴揍，我大A一顿饺子四顿面，截至周五收盘各大指数全线下跌，详细数据如下：

海外方面，欧洲能源危机推升高通胀压力、美联储加息预期升温，两者叠加无疑对金融市场形成压制，并由此带动欧美权益市场重新回归紧缩交易。

国内方面，海外危机传导，外加深圳、成都YQ升温，无论是情绪还是实质都对市场形成利空，尤其是实质影响方面。现阶段出口几乎是今年国内经济少有的超预期亮点，如若海外危机延续，那么需求端可能下降，而国内YQ又不利于复工复产从而影响供应端，最终拖累出口。

当然啦，对于出口，我并没有市场所反映的那么悲观。

尤其是在人民币汇率走低的背景下，必然提升中国产品的全球竞争力。近期人民币汇率走低，与其说是被迫对美元贬值，不如说是主动降汇提升出口产品的性价比。

大伙别被一些博眼球的所谓“东南亚国家抢占中国制造份额”的话题所迷惑，论产业链的优势、产品的竞争力，国内几乎碾压众竞争者，还是用数据说话：

今年1-7月，我国贸易顺差3.14万亿元，同比增长62.1%。

要知道，这可是在非美元货币集体贬值，而人民币小幅贬值的环境下获得的市场份额。如若人民币加入贬值队伍，那么试问同台竞争的产品，“你们”是否会瑟瑟发抖？

还是用数据说话，历次人民币汇率在7上下波动，中国制造总能收割一波全球市场份额：

比如2008年，人民币突破7，中国白色家电以绝对的性价比干倒了日韩等巨头；

比如2016年，人民币突破6.9，国内通信设备、机电等产品全球销量第一；

比如2019年，人民币再次突破7，新能源车出口大杀四方。

当下人民币再次来到7关口，以目前的态势看，毫无疑问今年又是中国制造出口创汇的大年。

至于市场对人民币破7的担忧，大伙不妨乐观一点，从历史数据看，汇率与上证指数呈现负相关走势，历次汇率破7股市都在相对低位，当然也是长线布局的入场机会：

再说回市场的另一现象，缩量。大伙看最近A股的成交量，本周前半段还能维持在8000亿以上，而到了周四周五，沪深两市成交额已降至7000多亿。

7000多亿的成交量意味着什么？

意味着离变盘不远了。我们可以参考今年4月的行情，当时从4月15日至4月28日沪深两市的成交额缩量到8000亿左右，此后随着成交量的上升5月份A股开启了一轮大反攻。

当下A股再次进入缩量状态，还盯着4月底2800点拍大腿的朋友，如果市场再给你一次机会，请珍惜。

5月初，ETF之家顶着压力拼命喊大家入场（原文：阶段性情绪低点已现），其中的底气并不是掐指一算，而是来自基本面的信心。这次A股老剧本重演，我再次壮胆给大伙讲讲。

相比4月份海外通胀高起，美联储加息抑制，国内上海YQ爆发，长三角经济停摆，当前的情况就基本面来讲，我认为不会比4月份差。

海外来讲，美联储加息已进入中后期，国内央行顶住压力降息最艰难的时候已经过去；而国内YQ方面，有上海的前车之鉴，防控措施将更严厉，再次失控的概率不大。这两天深圳的应急措施，已经体现出上层防控的决心。

所以，此次对股市的影响不至于比4月份严重，大盘回到3000点以下应该是小概率事件。而真正的拐点或许还需要业绩来支撑，其中有两点有利于提升企业的整体盈利能力：

一是原材料价格下降，提升中下游企业的整体盈利能力，大伙可以参考文华商品指数：

二是人工成本下降，今年国内就业压力巨大，前段时间国家统计数据16-24岁失业率达19%，外加毕业季千万大学生进入市场，无疑有利于降低整体的用人成本。

而材料和人工成本的下降有一定的滞后性，我琢磨着A股的整体盈利提升大约会出现在3季度之后。

当前汇率和成交量已预示拐点信号，大伙不妨多一些耐心，悲观者没错，乐观者才能赚钱。

再说回近期的ETF市场情况，截至9月2日，全市场共有728只ETF跟踪325只指数（未统计货币类），场内流动基金份额10121.51亿份，如下图所示：

虽然市场拉胯，但权益类ETF依然呈现增长态势，其中酒ETF、上涨50ETF份额增长超过9亿份，份额增减前五标的如下所示：

受行情萎靡拖累，ETF悉数上涨，其中教育ETF以5.54%涨幅拿下本周ETF涨幅榜，涨幅榜前十标的如下所示：

展望下周，大伙还需谨慎，关注两个影响点，一个是国内YQ，另一个是欧洲能源危机。从技术上来讲，上证指数如果跌破前期低点3155，那么回调至3000左右的概率就加大，当然，风险与机会并存，正所谓长出来的风险，跌出了的机会。