降准落地，A股稳了吗？

最近A股表现出奇拉胯，行情波动也相当的有规律：A股休市、外盘涨，A股开市、外盘跌，只要一冒头，总有各种利空压制，我寻思这是专治各种看涨势力吗？截止周五收盘，本周各大指数全线吃面，详细数据看下图：

相比春节前后，盘面上赚钱难度也大幅增加，甭管是题材、还是热点，持续不过3天，一会“地天板”、一会“天地板”，别说散户，即便是手持镰刀的机构还得看谁跑的快。

当下，投资者对市场的悲观程度已经降至冰点，那么周五的降准（中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25%）能否给A股带来一线希望，下面ETF之家跟大伙详细讲讲。

1、就此次降准0.25%来讲是不达市场预期的（预期0.5%），周一大幅高开就别想了，周五夜盘A50期货下跌0.62%，可作为参考；

2、为何央妈只是象征性的降准0.25%？大伙去看3月份的宏观数据，社融新增4.65万亿，人民币贷款增加3.13万亿；横向对比去年，社融规模存量增长10.6%，M2同比增长9.7%。

就3月公布的社融数据来讲本身是超预期的，当下我们仍旧处于宽信用周期中，换句话说市场并不缺钱，央妈此举更多的是无奈；

3、降准是增加货币供应量，降息是降低资金使用成本，后者对经济刺激效果更好。那么，央妈为何不降息？主要考虑两方面：

一是中美货币政策差异，掣肘国内降息。当前国内主要是保增长，美国主要是压通胀，中美货币政策周期完全相反。老美当前劳动力市场强劲，美联储有信心实施更为激进的货币紧缩政策，大伙看加息带动美债收益率上升，资金外流压力加大。

如果此时国内强行降息，必然加速资金出逃，那么本就处于近5年低位的人民币汇率如何保住？

二是市场真的缺钱吗？我认为并不缺，比如前面讲到的天量社融，比如当前的股市，最新披露的3月末私募基金仓位58.93%，比2月末骤降了10%以上，相比2020年、2021年（3月末的70.52%）的最低位还要低。想必大伙也一样，手里都有子弹，但不知道往何处打。

我捉摸着央妈看得比我们明白，当前国内主要是受疫情所困，东部地区经济大面积停摆，放水也无济于事，倒不如等疫情好转，再来一剂猛药，效果比现在更好。

综合以上几点，我们认为此次降准刺激效果有限，而新冠疫情是引发市场担忧的主要因素，无论是市场情绪还是经济基本面，只要疫情拐点到来，市场才有企稳希望。换句话说，在此之前，市场还未见底。

至于外部因素，地缘政治冲突、海外通胀对A股的影响大概率逐渐钝化，不必过度担心。

再说回近期的ETF市场情况，截至4月15日，全市场共有677只ETF跟踪371只指数，场内流动基金份额8914.58亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、ETF涨幅榜

本周ETF涨幅榜主要体现在两方面，煤炭、食品饮料。

煤炭。乌俄冲突导致全球大宗商品价格高涨，煤炭价格居高不下，导致外煤进口价格高于国内价格，叠加疫情影响进口，推升煤炭价格持续走强。煤炭企业低估值+高分红特性成为当前市场的香饽饽，外加一季度业绩爆发，多家企业股价创历史新高，煤炭ETF大涨5.59%。

展望后市，煤炭低库存现状外加需求旺季到来，后市依然有强支撑。

食品饮料。疫情政策边际向好的预期下，整体情绪有所回暖，消费集体上涨，酒、食品、饮料等9只ETF全线上涨，详细数据如下：

2、ETF份额变化

虽然行情不佳，但股票类ETF市场却迎来136.62亿份额增持，其中上证50ETF、房地产ETF份额增长超过10亿份，A股蓝筹+成长双核心代表中国A50ETF份额大增8.76亿份，详细数据如下：

3、跨境ETF

本周跨境ETF除个别消费类ETF消费上涨，其余标的全线歇菜，互联网类ETF跌幅均超过3%，份额均没有明显变化，详细数据如下：

4、商品ETF

本周商品类ETF全线上涨，黄金类ETF整体涨幅超过2.3%，豆粕ETF、有色ETF、能源化工ETF分别上涨1.38%、1.83%、0.72%，详细数据看下图：

新产品发行情况

下周消费TOPETF（517760）上市，该产品跟踪SHS消费龙头指数，底层资产相当于一键打包沪深港三地消费企业，指数本身的编制逻辑还不错，有机会跟大伙详细聊聊。产品详细情况可以在ETF组合宝中查看：

4月是财报集中披露期，展望接下来的行情，紧跟业绩一线有望获得超额收益。

重点去看上游资源类企业，一是受全球大宗商品价格上涨带动，企业盈利能力较强，二是成长板块受大环境压制，资金都往高分红资源板块流，人气足、流动性好，潜在的机会也更多一些。