策略再创新高，下周值得期待

周一创业板注册制下18只新股高调亮相，带动创业板大幅回暖。18只新股当日全线大涨，平均涨幅212.37%，市场称为“十八罗汉”。

其中，康泰医学盘中最高上涨近30倍，尾盘从88元拉到300元随后大幅回落（三分钟跌幅60%），股价报收118元。康泰医学是注册制下最好的投资者风险教育案例，一分钟腰斩的股价我们要时刻谨记，再次提醒大伙不要轻易追涨。

本周行情波动不小，周三市场悲观情绪较为浓厚，上演了“3米跳台”表演。但是随着上市公司中报业绩陆续公布，一批业绩亮眼企业带动板块上攻，尤其是消费和医药。

截至8月29日，已有3676家公司公布了上半年财报。同比增长超50%的740家, 0%~50%的990家, 合计报喜公司比例为47.06%。分行业看，上半年业绩翻倍股主要集中在机械设备、医药生物、电子等行业。

因此，在业绩驱动下前期回调较大的医药板块迎来一波反弹，当然也带动了连跌三周的创业板企稳。

截止周五收盘，本周主要指数全线上涨，创业板指上涨了4.76%，涨幅最大，其次是沪深300、上证50和中证500，分别上涨了2.66%、2.55%和0.71%。

如上图所示。本周行业涨幅再次验证了这句话：业绩是驱动股价上涨的唯一动力。白酒、乳制品、调味品、医药等头部企业给市场提交了一份满意的答卷，行业再次迎来高光时刻。

截至2020年8月30日，全市场共有348只ETF跟踪266只指数，场内流动基金份额5868.59亿份，相比上周增加66.42亿份，主要贡献来源于货币ETF。

ETF市场表现

1、涨幅排行榜

细分指数方面，吃药喝酒板块再次迎来爆发，酒、消费、医药全面上涨，其中中证酒指数涨幅达13.22%。

此外，前段时间被科技和医药拖下水的创业板，本周在医药业绩的驱动下满血复活，多只指数大涨，详细数据如下：

再聊聊为什么高估的消费和医药仍然是市场的主角。

我们从中美市场看，美股的纳斯达克指数、A股的消费和医药，其维持高估值、高增长的逻辑是相通的。

首先，从大的层面来看，今年的疫情对各行各业带来较大的业绩冲击，但是对线下依赖性低的科技行业影响较小，头部科技企业抗风险能力强，行业集中度进一步提升，因此反而受益，比如国内的“BATJ”，美股的“FAANG”今年屡创新高。

其次，医药板块。优质赛道+事件驱动（疫情），有业绩有故事，行业被彻底点燃。

最后，消费。从业绩方面来讲，消费行业除个别龙头外其余企业并没有特别靓丽，但为什么涨的好？其重要的一点就是确定性，打个比方，一群每次都考90分的小伙伴，其他几位这次只考了80分，而你还是90分。

所以，这也是为什么市场公认为消费和医药是天生容易赚钱的行业，刚需啊，因此具有长期投资的价值。

此外，大家一直关心的行业高估问题，随着业绩的提升，估值也会自然回落。

比如PE估值。根据公式：P=EPSPE，股价=每股盈利市盈率，当股价不变，每股盈利提升时PE数值就会下降。

举个例子：中概股集中的中国互联网指数，今年涨幅惊人，前段时间的PE估值上升到56.5多倍，但是随着最近成份股（阿里、京东、腾讯）业绩上升，PE估值降到了目前的45倍左右，估值下跌接近20%。

因此，从投资的角度来看，不怕估值高，就怕没业绩。

2、ETF市场份额变化

基金份额方面，证券ETF、芯片ETF、券商ETF和军工基金本周份额大增，分别增加了10.61亿份、9.98亿份、4.64亿份和3.15亿份。

创业板、5G和创新央企等份额流出较多，详细数据如下：

3、跨境ETF

在美股市场上涨的带动下，本周跨境ETF整体表现不错，其中纳指ETF和中概互联涨幅最大。中概互联份额大增，其余ETF产品份额整体变化不大。大于一千万的产品共10只，详细数据如下：

周四美联储委员会批准了一项新的策略，该策略实际上将放弃其30多年来采取先发制人地加息以遏制通胀上升的做法。

换句话说，美联储暗示它不会仅仅基于通胀将上升的预测而加息，而是会等待通胀达到央行2%的目标的证据。

在新的框架下的实际效果是，美联储可能需要很长一段时间才会考虑加息。意味着什么呢？

继续宽松、继续宽松、继续宽松.....

因此，可以解读为美股的此轮“水牛”行情还在路上。

4、债券ETF

债券市场本周整体小幅下跌，成交额大于一千万的产品共四只，如下图所示：

本周上市的上证可转债ETF成交量不错，其跟踪上证投资级可转债及可交换债券指数，底层资产是上海证券交易所上市、主体评级AA及以上的可转换公司债券和可交换公司债券。

5、商品ETF

本周商品ETF全面上涨，能源化工、豆粕涨幅较大，详细数据如下：

美联储维持“鸽派”的宽松政策，意味着美元走强的概率不大，维持黄金多头的观点不变。

小结

从最近公布的中报数据来看，上市公司的整体业绩并不会太差，因此可以说杀业绩的风险已经过去。加上今年市场的流动性充裕，对于A股不用悲观。

从技术层面讲，下周A股又来到关键位置，以沪深300指数为例，离前期高点一步之遥，假设下周成功站上4878，可以说接下来市场会有不错的表现。

交易策略方面，继续推荐ETF之家创建的几只策略。A股没有创新高，但是全天候策略、精选行业已创新高，大小盘轮动接近前期高点，详细数据请看下表：

大小盘轮动、精选行业、全天候策略，分别代表三种不同风格的思路，同时能满足激进、稳健、保守等各类投资者的需求。

当然，抄作业也得看懂内容吧！抄作业指南必须看看：牛市最适合什么投资策略

产品发行数据

本周两只新产品上市，其中上证可转债ETF为全市场第二只可转债ETF，详细数据如下：

指数估值

截止当前，地产、银行、基建、红利类指数处于低谷区间，而消费和医药处于高估区间。从整个市场看，ETF之家监控的210多只指数，高估指数明显多于低谷指数。

主要宽基指数创业板、沪深300指数都处于高估区域，中证500处于中等估值区间。