智能定投策略分析

在之前的文章中分析了基金定投原理，通过案例分析、数据回测的方式，让大伙更加简明易懂。同时，有感而发分享了个人对基金定投的感悟。

我们知道，传统的基金定投就是固定时间+固定金额，虽然省时省力，但是并没有充分考虑市场的行情变化，这种机械式的投资策略存在很大的局限性。

于是，市场上诞生了“智能定投”。

简单来说，智能定投就是在传统定投这套“策略机器”上增加了一些部件，让“机器”变的更智能更强大。例如，根据市场行情变化，自动调整投资金额，低位多投，高位少投，进一步摊薄成本，在跌宕起伏的股市中取得更加显著的收益。

目前市场上分为两种智能定投：

一种是主观制定策略手动执行交易，这种我这统一定义为“人工智能定投”，当然啦，此“人工智能”非传统意义上的“人工智能”，方便大伙区分而已。这类智能定投策略，在雪球等平台上都能找到，由一些“大V”操刀，而且可以一键“抄作业”。

另一种是我们今天要重点要聊的，全自动的智能定投（在传统定投的方式上增加了智能定投组件，形成智能定投策略），主要由公募基金开发，在各家的APP里都能找到。

为了更加客观分析，给出准确的数据，通过对比几十家公募基金的APP，同时也破了记录：“一天开通基金账户最多的人”，无奈各家保护工作都非常健全，不入虎穴焉得虎子。

选取国内20家公募基金出品的APP作为分析样本，排名不按先后。

看看APP图标长啥样：

先来个归纳，当前市场上主流的智能定投策略有均线偏离法、移动平均成本法、市盈率法、目标止盈法这几种。

统计表单：

均线偏离法
  均线偏离法：以均线为基准线，当指数低于均线时加大定投额；当指数高于均线时减少定投额。实现在低点时多买，高点时少买，充分利用市场行情的变化，从而摊薄建仓成本，获取更高收益。

参考博时基金均线偏离法：

案例：

小黄计划用均线偏离法定投1500元的上证50指数基金，参考指数为上证指数10年均线，假设实际扣款日前一日的上证指数为1850点，10年均线为2000，r=1850/2000=0.925≤ 0.9，说明此时行情处于低位，所以应该加大定投扣款力度，实际扣款金额为2000元。

小结：选择跟踪的指数非常重要，否则失去参考意义；适合指数型基金定投，在主动管理型基金和指数型基金之间存在一定差异，不够客观；适合对指数有一定基础的投资者。
 

移动平均成本法  

移动平均成本法：平均持有成本高于定投基金时，增加投资金额去购买更多的基金份额；当投资者的平均持有成本低于定投基金时，减少投资金额去购买更少的基金份额。

案例（汇添富基金）：

用最近23年的上证综指测算（1991年1月—2014年4月），只要坚持3年定投，无论选择哪3年的时间段，“移动平均成本法”定期不定额的收益率100%战胜普通定投的收益率。（数据来源：汇添富基金、WIND）

小结：此方法的关键点是基金持有成本，适用主动和被动型基金；缺点是市场低位和高位盘整期，由于波动小，此时参与定投摊薄成本不明显，智能效果不佳。

市盈率法  

市盈率法：引用市盈率（PE）指标为基准，为所选择的参考指数估值，通过统计分析股票指数市盈率与指数点位的历史波动规律，智能择时买入，自动计算投入系数。

案例（南方基金）：

南方基金的e智定投为工具，选择参照指数后，可以自主设置投资倍数，当指数严重低估时系统会自动按最大投资金额买入，当指数高估时按最小投资金额买入。

小结：适用于指数基金定投，和均线偏离法类似；长时间定投中，行情经历高、中、低估值，定投效果更佳明显。  

目标止盈法   目标止盈法：在普通定投基础上新增止盈策略，当定投收益率达到用户设置的目标收益时，定投计划自动止盈赎回，锁定收益，省心省力。

案例（广发基金）：

小结：此方法的关键点是盈利目标设定，目标设定的高低会对一轮定投完整周期产生影响；主动基金和被动基金都适用；缺点是参考年化收益是否会失真；另外一点是行情波动中没有进行定投金额的调整，低位多买高位少买效果欠佳。

总结   移动平均成本法最为简单，适用于初次参与智能定投不熟悉基金市场的同学们；目标止盈法可以作为一种定投的辅助参考，更有意义；市盈率法、均线偏离法对指数基金需要有一定了解，选择跟踪的指数尤其重要。实际上，哪种智能定投方式都有利弊，没有最好的，只有更适合自己的。

文末特别表扬一下这几家公司的智能定投策略，功能更加强大，用户选择更多。南方基金：e智定投（均线偏离+市盈率法）；天弘基金：智能定投（均线偏离+市盈率法）；华夏基金：定投通（智能选标的）；嘉实基金：嘉薪宝（目标止盈+均线偏离）。