中概互联的对手来了

本周A股先抑后扬，周四沪指探底回升并一举突破半年线，让投资者重拾了信心，截止周五收盘，各大指数迎来久违的全线飘红，详细数据看下图：

虽然近期A股走的较为疲软，但投资者的交投热度不减，截止周五收盘近16个交易日成交额连续保持万亿元以上。此外，两市融资融券余额在上周触及近一个月低点后，本周再次上升，整体保持在1.84万亿元附近。

现阶段市场的整体流动性不差，不存在大利空、也没啥大利好，整体还是震荡向上走势，因此大伙没必要一惊一乍总被涨跌牵着鼻子走。

相反，我认为每次回调都是高景气板块入场的最佳时机，盯紧行业半年至一年时间维度的变化，符合两个标准即可定义为主线：一是基本面有实质性的业绩支撑，行业处于高速增长阶段；二是盘面上有大量资金介入，汇聚足够的人气，尤其是机构资金。

当然，如果有政策利多加码，那无疑是锦上添花，确定性再上一层。比如碳中和主题，去年以来屡次受政策支持，近期央行又推出碳减排支持工具（1.75%低利率贷款，这利率比货基还低吧，政策支持力度不用过多解释）用于相关领域发展，撬动更多社会资金促进碳减排。

符合以上标准的细分行业来来回回就这么几个，近一年反复给大伙做相关的行业分析和政策解读，把握住主线交易的容错率就大幅提高，当然今年的收益也不会差。

展望接下来的行情，我认为整体的思路依然不变，简单来讲就是选择高成长性行业，看中长期逻辑，做阶段性的配置。

接着聊聊中概互联网ETF（513050）。互联网板块今年跌的着实有些惨，自反垄断政策和“双减文件”等行业政策陆续出台，对该行业形成“核武”级别打击，行业指数跌的稀里哗啦，代表产品中概互联网ETF年内跌幅近30%。

但，反常的是这只产品不仅没被投资者抛弃，反而迎来大量资金抄底，从年初的份额26.83亿份、基金规模55.41亿元，增长至当前的份额220.81亿份、规模328.17亿元，妥妥的暴跌30%规模还增长了5倍，基金界的“神话”啊。

当然啦，中概互联网ETF的成功，一方面代表了中国互联网50指数底层资产自身的吸引力，另一方面也展现了基金公司本身的运作能力。市场不乏有同类竞争者，比如恒生互联网ETF、恒生科技ETF等产品层出不穷，但易方达的这只产品却从未被超越。

不过，近期市场迎来中概互联网ETF的挑战者，广发、嘉实两家公司同时发行跟踪中国互联网30指数的相关ETF，该指数历史表现不俗。

先从指数说起，中国互联网（H11136）、中国互联网50（H30533）和中国互联网30（930604），都是中证指数公司发行的跟踪中国互联网企业的指数产品。

三只指数均采用自由流通市值加权，主要区别在于成分公司的数量和权重分配不同。中国互联网50（H30533）和中国互联网30（930604），前者成分股51只、权重上限30%，后者成分股31只、权重上限15%，而中国互联网（H11136）权重上限10%、包含50只成份股，相当于中概互联主题的宽基指数。

由于中概互联网企业龙头效应明显，阿里、腾讯两家独大，所以权重上限达30%的中国互联网50成了仓位高度集中标的，中国互联网30其次，中国互联网集中度最低。

近几年龙头增速放缓，底下一批高速成长企业崛起，并伴随着股价暴涨，因此权重集中度次之且龙头集中的中国互联网30（浅蓝线）跑赢了重仓阿里和腾讯的中国互联网50（亮蓝线），成为三只指数中收益最高的标的。

从更长维度来看，三只指数自基日（2007.06.29）以来，中国互联网指数（H11136）、中国互联网30指数（930604）、中国联网50指数（H30533）累计收益分别是6.08倍、10.39倍、9.81倍，年化收益率分别达到13.4%、17.7%、17.2%，中国互联网30收益最高。

此次，广发（中概互联ETF：159605）和嘉实（中概互联网ETF：159607）同期发行跟踪这一指数的ETF，能否挑战易方达中概互联网ETF的霸主地位，我们拭目以待吧！

再说回近期的ETF市场情况，截至11月12日，全市场共有596只ETF跟踪351只指数，场内流动基金份额6801.96亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、ETF涨幅榜

本周地产和军工相关ETF包揽了涨幅榜九席，此外旅游ETF以6.68%的周涨幅挤进前十，详细数据如下：

至于地产和军工两个行业，个人认为军工上涨的逻辑更可靠一些，从行业的基本面来看，订单数有明显增长，产业链内部从去年上游爆单传递至中下游，景气度不错。地产明眼人都清楚，定义为事件性刺激反弹的概率较大，行业反转的可能性极低。

2、ETF份额变化

本周权益类ETF整体份额增长373.1亿份，其中本周上市的4只跟踪MCSI中国A50指数相关ETF是主要贡献者，合计为ETF市场增加了超过300亿份额。

关于MCSI中国A50指数，ETF之家在前面有详细讲过（跟着外资买买买的好机会来了），我认为它是做多中国的最佳指数标的，一举包揽了中国核心资产。

3、跨境ETF

本周跨境ETF内强外弱，港股市场在A股带动下全线收涨，相关ETF录得不错的涨幅。其中，恒生医疗ETF大涨5.11%，市场传闻抗癌药PD-1国家医保谈判出利好，据说谈判的价格比预期高，这或许是本周医药板块上涨的主要因素。

谈判最终结果等官方发文后再跟大伙解读，本周跨境ETF成交前十的标的如下所示：

4、商品ETF

本周商品ETF方面，除能源化工ETF暴跌6.07%外，其余标的全部上涨。场内流动份额前十的标的大伙参考下表：

新产品发行情况

下周，鹏华基金的大数据ETF上市，详细数据看下图：

目前市场上的ETF产品众多，大家如果研究不过来可以在文末留言，ETF之家在能力圈范围内可以给大伙逐个分析。

最后，临近年底谨防大户们清仓保存胜利成果，大伙还是谨慎一些，关注绩优板块的估值切换。