简单整理一下当下对市场的观点

1、港股正处在情绪底部无疑。指数估值也位于历史低位。国内经济下行压力&之前的政策风险等，导致外资信心依旧缺失；另一方面，港股市场当前的内资无法撑起离岸人民币市场的流动性。这些客观问题导致了港股的孱弱表现。配置价值有，但且得熬着。
2、A股市场继续处于结构性分化，便宜的传统行业弃若敝履，高景气行业（特别是许多小票）泡沫浮现。整体估值并不便宜，小票的炒作即将迎来顶点。但资金对于传统行业的鄙夷预计一直将延续到经济真正看到强复苏的拐点。
3、债券市场处于明显的鱼尾行情中。2.6%以下的10Y国债yield决定了债券资产目前没有任何配置价值。未来，因为经济修复的孱弱预期，可能导致债券即便出现回调，也是边际变化较弱的震荡市。对于转债来说，当前的性价比显然也不太高了，转债的整体估值和小票的溢价有一定关联，这个阶段去配转债基金的意义不大。
4、分行业来看，互联网还是便宜的 ( 点击阅读全文 )

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